一叶孤城2006小密圈复盘20200406

#每日复盘

一、消息面

1、外盘:今晚美股涨幅比较大,尤其旅游等涨幅比较大,主要是特朗普等,均对外发布了美国疫情可能未来一周见到拐点的消息。关于这个,其实上周复盘已经聊过,就是钟南山院士和李迅雷老师的模型都显示,美国当时的疫情数据高增长是不可持续的,疫情2周左右见到增长的拐点。但这个并不代表疫情就结束了,而是意味着高增长阶段结束,增速会逐步降低。

2、巴菲特卖航空股:晚上夜报讲过,我自己理解,人们对疫情的认知,会一个逐步提高的过程。可能过去很容易理解为,影响企业一两个季度,现在发现没特效药和疫苗之前,无法根治,那么航空需求会持续受到影响,高负债率的航空企业存在倒闭风险。而一旦倒闭,大部分股权都成了废纸,所以我认为卖出是无可厚非的。国内航空公司负债率整体较低、而且基本都是国企,所以倒闭肯定不会的。但疫情对每个行业的影响不同,对民航和旅游,确实有可能影响一两年吧。对国内民航股是有影响的,因为国内民航股都是散户持股为主,大家本身心态就不稳定,遇到点儿利空就会跑路。对于民航,我还是前期的观点,股价或许探明了低点,但反弹之路遥遥无期吧,暂时不考虑。

3、降准:4月3日央行宣布定向降准,释放4000亿资金,并2008年以来,第一次下调了超额存款准备金利率。这次降准,主要面向的是农商行等中小银行,但实际对银行利润的影响微乎其微,更多是对流动性的疏导,将资金更好地引导到实体经济中去,信号意义更强,对上市公司意义不大。对于银行板块,一方面作为跟宏观经济关联度最高的板块,必然会受到经济不好的影响,而且坏账等的影响可能是中期的;其次,监管层持续发话,要求银行向实体企业让利,所以银行股的投资逻辑目前是不通的。但招商银行,作为国内风控最严格的银行,它拨备所隐藏的净利润本身就是比较多,加上资本充足率极高、可加杠杆的空间大,所以我还是很看好的,尤其30元附近。这类资产,买了后拿着放心,睡得着。

3、复工:目前统计的复工率,我国包括服务业在内达到九成左右,但复工不等于复产,复产还跟供应链、物流、人员安排、需求恢复等因素相关,实际生产恢复的情况大概率是低于复工率的,比如北上广深的地铁人数只有同期的一半,消费服务业占比高的北京,只有去年同期的三成。同时,出口方面,海外疫情将逐渐加大全球经济下行压力,IMF认为本次衰退程度可能超过2008年金融危机,且不少国家均不同程度采取“封国”措施,所以二季度的外贸需求不乐观。

说这个,倒不是看空。因为A股存在太多制度和结构问题,导致经济增速不影响A股的大趋势,而更多是影响哪些板块会走牛。也就是我之前说的,股市反映经济增长的质量,而不是数量吧。但A股结构性行情,会特别清晰,我们需要降低回报预期,对买点有更高的要求,在估值泡沫化后,至少需要卖部分。如果估值泡沫化后,不知道怎么卖,三步买卖法里教过很多应对错误,比如估值泡沫化后回调跌穿20日线。

4、北上资金:上周五有小幅流出,海康、海天、三一有2亿以上的净流入,迈瑞、宁德、新希望、三安有2亿以上的净流出。链接:http://data.eastmoney.com/hsgt/index.html

一叶孤城2006小密圈复盘20200406插图以下内容已经被作者隐藏,【点击查看加群说明】,加入QQ群后可获取验证码,即可查看本站全文内容,还有更多小密圈内容。
验证码:  

就说这么多,大家晚安!