局座投资笔记每日复盘20200330

3.30号复盘

1.疫情方面,境外形势依然非常复杂,今天为大家所讨论的,根据模型预测,美国最终死亡人数,可能会达到10—20万人,确诊人数会超过百万级别,确实是一组比较恐怖的数字吧。 美国防疫难度较大原因之一,其实美政府对各州的掌控力,是非常有限的,部分州不是你想强制隔离或者禁足,就能做到的。而且考虑到地球村时代,最终疫情控制,是等于全球控制,所以相对乐观的预期,疫情持续周期,大概率会在1年左右,这一点,大家心里要有预期。

2.今天早上,央行开展500亿元7天期逆回购操作,中标利率至2.20%,下调20基点。对比之前5-10个点的降幅,本次调整幅度,还是比较大的,相信货币宽松政策,接下来会持续加码,预计正式的降息动作,也会马上到来。 周末的重要会议,已经表态加大财政政策、货币政策调控力度,今天市场反映一般,其实都在等具体的调控,担心低于预期吧。但实际上,根据历史多次经历,尤其是当下经济压力非常大的情况下,大概率会矫枉过正,政策力度,也一定会超预期,所以也没必要过于悲观吧。

3.鹏鼎控股晚间发布19年年报,营收同比增长2.94%,归母净利润增长5.54%,因为公司之前公告过业绩快报,整体还是符合预期的。 受全球疫情影响,公司预计2020年营业收入266.15亿元-292.76亿元,较2019年增长0%-10%,净利润29.25亿元-32.17亿元,较2019年增长0%-10%。净利润预期增速中位数为5%,较之前市场预期增速27%,大概率要下滑20%左右。 PCB/FPC正迎来5G“轻薄短小”升级趋势,而公司是该领域的绝对龙头,预计今年iPhone将支持5G毫米波,LCP产业需求,也将再上新台阶。公司今年最大看点,就是苹果5G手机,但现在因为疫情缘故,苹果手机推迟发布,并下调全年出货预期,对业绩预期,确实有比较大影响。 目前鹏鼎控股30块附近,对应今年盈利预期,估值是23倍,确实也不贵,但随着全年利润下调近20%,公司股价的合理低估中枢位置,相对应也从35块附近,下调到28块附近。 另外,今天高盛也下调了京东方、欧菲光、环旭电子、长电科技等科技股卖出评级。目前关于消费电子产业链,最大不确定性就是疫情持续周期,而随着需求端萎缩,消费电子、面板、半导体等,也都将处于景气下行周期,抄底布局确实要十分谨慎。 我们目前跟踪关注的重点,是景气度最高的TWS产业链。立讯和亿纬,算是消费电子确定性最高的标的,但短期股价,确实也缺少一定上涨催化,所以暂时还是要控制好仓位。

4.碳纤维龙头光威复材也发布了19年年报,2019年度,公司营收同比增长25.77%,净利同比增长38.56%,继续保持着高增长态势。 同时公司也披露了一季报业绩预告,预计一季度归属净利润,比上年同期增长0%-10%。2月份因为疫情停工,确实有影响,另外风电碳梁业务受全球疫情影响,部分订单推迟发货,业绩与上年同期持平。整体看,在去年一季度高基数的情况下,还能实现5%左右的增长,还是不错的,不过接下来要对订单推迟业务做好跟踪,如果订单一直推迟,也会影响全年增长预期。

5.外资方面,今天美的净流出6亿元,洋河、茅台、海螺水泥净流出3亿元左右,宁德时代、五粮液、立讯精密、中国国旅、迈瑞医疗等,均净流出1亿元左右。 链接:沪深港通资金流向_数据中心_东方财富网 短期因为美元流动性缓解,美股迎来反弹,近期外资情绪也缓和很多,但美股这个位置,也只是反弹,随着基本面的二次重估,不排除继续杀跌的可能。对应到国内消费的恢复,尤其是可选消费,冲击会非常大,所以在持续缺少外资和内资买盘的情况下,这个位置的核心资产可以配置,但仓位还是要比较谨慎。

6.市场方面,当下确实是最至暗时刻,刚开始跌的都是一些产业链受影响比较大的,比如半导体、消费电子、电动车等,但今天逻辑最硬的云产业链,也开始补跌,说明市场风险偏好,确实在不断降低。 但我的理解,目前大家还是低估了政策面接下来的力度,因为压力确实较大,所以无论新基建,还是旧基建,大概率均会超预期,全年较高景气度,也并没有变化。 消费方面,目前重点关注的就是受疫情催化的调味品、速冻品、生鲜零售。其中零售超市,因为疫情对消费的影响周期,会大幅超预期,所以行业全年发展,有望迎来超高景气度。龙头就是永辉超市,当下,公司的生鲜供应链优势会进一步放大,线上到家业务也会加速发展,全年增速预期有望超过30%甚至更高增长。手里的可选消费,接下来是可以向速冻食品、生鲜零售调仓部分的。

7.市场情绪确实非常低落,云计算板块补跌,也确实非常打击投资者信心。但投资的最大确定性,就是其周期性,包括情绪面的周期,钟摆也一定是从一个极端摇摆到另一个极端,而当下,确实处于悲观的极端吧,所以不妨多一些乐观。而对于完全不受疫情影响、估值合理低估、高景气度的优质公司,确实也没有任何卖出的理由,至于短期建仓价格小幅被套,其实也是交易系统内,要坦然接受的。 巴菲特说,不求买在最低点,只要在相对低点, 巴菲特说,不求买在最低点,只要在相对低点,就真的非常满足了。如果一家公司涨幅100%,那么是买在90%的最低价格,还是85%,其实影响并不大,无非是多赚一些,或者少赚一些。对于价值投资者,波动其实并不是风险,踏空才是最大风险,尤其是当下市场最至暗时刻,也更需要给自己打打气。

今晚就聊这么多,大家也早早休息,晚安!