局座投资笔记小密圈每日复盘20200319

3.29号复盘
 
1.境外疫情仍处于快速扩散阶段,目前纽约确诊人数,已经超越武汉,另外英国首相、王子也相继中招。其实无论从美国扩散速度,还是英首相确诊,背后都反映了欧美国家,对疫情防控的怠慢和傲慢,所以疫情持续周期,大概率会超出预期,目前海外比较悲观的观点,大概率会在两年左右。
 
周五召开的重要会议,也已经明确,就是在防输入的情况下,抓紧恢复国内生产。目前出口受阻,主要政策发力点,就是投资和消费。关于消费,我觉得市场预期,有些过于乐观,认为到6月份左右,将恢复至往年水平,但是这种假设的前提,是全球疫情要在今年夏天完全控制,但目前看,显然不可能。
 
所以国内消费行业,包括白酒、家电等,我估计至少要到秋季才能完全恢复正常吧,除了疫情影响,还有消费习惯的慢慢改变,这都是需要时间的。关于白酒股投资,短中期就是重点关注确定性最高的茅台、顺鑫农业就好。
 
投资方面,因为在全年保增长的压力下,也是确定性最高,目前看就是新基建和旧基建,也基本不受境外疫情影响。
 
2.近期,由于疫情开始在各国蔓延,出于保证国内粮食安全的考虑,多国采取禁止粮食出口的措施,大家担心,是否对饲料端成本产生较大影响。
 
目前从国内情况,水稻、小麦国内供给量比较充足,影响几乎可以忽略;玉米方面,经过几年的供给侧去库从,目前库存量处于相对低位,后续随着饲料需求端回暖,大概率将推高玉米价格;大豆方面,影响最大,目前进口占消费量的比重接近90%,3月份,我国大豆已经上涨近200元/吨,所以未来是不排除进一步上涨。
 
具体到养猪行业,利好利空其实是相对的。首先对于牧原和新希望,影响一定是最弱的,牧原大本营在河南,而河南是全国粮食的主产区,这也是牧原成本较低优势之一,新希望则因为,自家本身就是全国最大的饲料供应商,影响也会弱很多。
 
后期,饲料价格上涨,影响最大的,一定是中小散户,养殖成本的提升,也会进一步提升行业壁垒,而牧原和新希望的成本优势,会进一步提升,并加速产能向头部提升,另外羊毛一定出在羊身上,饲料价格涨了,猪肉价格也会对应提升。
 
3.云计算方面,最近数据报告,预计全球云数据中心的资本支出,在2020年将实现更高的增长。报告指出,Top 10云服务提供商,2019年总支出为660亿美元,较上年增长3%;AWS在2019年继续保持了50%的云服务市场收入份额;在2020年,服务器支出,预计将占数据中心资本支出的47%。
 
今年科技股投资,确定性最高的就是云计算,国内方面,除了政策的大力支持,疫情也催化了在线办公、在线教育等渗透率的提升。同样,现在欧美疫情加剧,大家也都在家待着,流量爆发的逻辑,也在进一步加强,北美云巨头资本支出,也会大幅提升,400G光模块升级,也会加速。
 
消费电子方面,目前最大的问题依然是需求端萎缩,接下来,就会不断发生推迟/减产/砍单等现象。相比较,由于远程服务与宅经济需求增长,平板电脑、笔记本、台式机打印机、Wi-Fi/以太网、服务器等需求,将会实现逆势增长。
 
消费电子的恢复周期进度,大概率会低于预期,所以当下的位置,如果有一些底仓,可以继续持有,但注意要严格控制好仓位,暂时不要有加仓动作。如果追求确定性,不妨可以等右侧疫情拐点预期出来后再布局,虽然建仓位置高了些,但与此同时,确定性也会大幅提升。
 
4.外资方面,周五整体是净流入的,格力电器、恒瑞医药、中兴通讯等净流入在5亿元左右,立讯精密、洋河股份、上海机场,净流出2亿元左右。
 
上周二、周三、周四,美股因为美联储无限宽松流动性,市场迎来强势反弹,但我之前也聊到,这个位置只是流动性危机得到解除,后面还需要面临经济基本面的二次重估。因为周末欧美疫情持续增长超预期,所以美股的短期反弹,很可能会已经结束。
 
因为美股下跌,会影响到港股和外资的表现,所以A股的一些白马蓝筹,大概率依然会弱势震荡,虽然长期看,已经具有一定吸引力,但这个位置布局,也只能是一些底仓吧。
 
5.市场方面,虽然政策面向上,但短期无论国内一季度经济基本面,还是境外疫情发展,确实偏悲观一些吧。短期市场,大概率依然会偏缩量弱势震荡,这一点,大家心里一定要有所预期。
 
我一直聊到,做最坏的打算,往往会有相对较好的结果。对于全球产业链分工的行业,我们还是暂时谨慎,包括之前有较高景气度的消费电子、电动车等,如果持有,也只能是底仓吧。接下来布局的重点,依然是纯内需的猪肉、云计算、水泥等,如果其他板块确定性较低的标的,也是可以利用这段时间,完成一定仓位调仓换股。
 
做好配置后,剩下的就是耐心持有,虽然仍有较多不确定性,但是在流动性足够充裕的情况下,不受影响的优质公司股价,也一定会慢慢走出来。整体具体操作策略依然没有变化,今晚就说这么多,大家晚安!