局座投资笔记小密圈2020323

3.23号复盘

1.消息面,美联储救市再放大招,宣布将不限量按需买入美债和MBS。本周每天都将购买750亿美元的国债,以及500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券(MBS)。

无限量宽松政策,美联储几乎已经压上了全部赌注。当前阶段,流动性风险确实比较大,美元指数持续新高,美联储在损害美元信用情况下,无限量宽松流动性,也是迫于无奈吧。美股开盘前,受此影响,一度暴涨,不过这会,均是小幅杀跌,A50期指涨幅,1%左右。

不过本质上,当前欧美最大矛盾是疫情防控,所以如果政府不加大抗疫,只是一味放水,并没有太大用,美股最恐慌杀跌,可能已经过去,但还会有持续阴跌的一个过程。

2.境外疫情发展持续超预期,我昨天复盘也详细聊到,相关受影响的消费电子、电动车、半导体、面板等科技板块,今天均暴跌。

关于TWS,最近有消息,华为TWS新耳机,将采用入耳式设计,耳机背面可能为智能化触摸传感器,新颖的设计,未来市场预期还是比较。

TWS耳机电池方面,亿纬锂能是国内领军企业,之前因为产能受限,只能供应三星,但现在随着产品线进一步扩张,客户规模会进一步扩大。从跟踪信息看,华为这款新耳机电池,大概率就是来自亿纬锂能。

关于TWS耳机,2019年全球TWS耳机出货量达1.3亿套,同比增长124%,之前市场预计2020年全球TWS耳机出货量,将达到2.3亿套,同比高增长77%,并带动锂电池配套4.6亿颗,但受疫情影响,短期景气度确实有下滑。

具体一季度,主要是产能爬坡恢复过程,而接下来影响,仍不可预测,大概率全年出货量,是不及预期的,不过目前airpods,还并没有下调之前9000万套出货预期,TWS耳机景气度,中长期发展依然向好。

再具体到亿纬锂能,公司在产品性能、产能、成本加持下,有望抢占瓦尔塔(苹果供应商)一部分市场份额,产品线快速扩张后,预计两年后年产能,将达到2亿颗。今天公司董秘,在投资者交流平台表示,公司的业务布局合理,经营风格稳健;目前公司发展势头良好,正处于健康增长的发展通道,管理层非常看好公司的未来发展前景。

整体看,亿纬锂能、立讯精密,都是足够优质的科技大牛股,在A股能够找到几家持续走牛的科技股,其实是非常难的,因为无论通信、消费电子、半导体等,周期性非常明显,所以能够实现平滑周期,稳定业绩增长的公司,都是产品扩张能力极强。

比如立讯精密,除了苹果产业链,还有通信业务、消费电子等。亿纬锂能,主要营收包括了电子烟、TWS、动力电池,去年靠着ETC电池业务,实现高速增长,今年智能电表也将再度发力,后面随着5G应用落地,公司在VR/AR等,也有布局,管理层极具前瞻性的发展战略,也是我非常看好公司的一点。

具体到短期表现,确实有些惨,下午我也聊到了,科技股投资,产业景气催化,确实非常重要。这两家公司,之前一直想买,但一直不给机会,如果不是这次疫情的黑天鹅,确实也很难跌下来吧。

两家公司长期核心竞争力,均没有变化,如果有仓位,可以继续持有,但暂时不要加仓了,如果想拿底仓,也是可以的,但担心影响心态的,也可以等右侧股价平稳后,再布局。

3.创维数字披露19年年报,营业收入同比增长约9.2%,扣非后归母净利润同比增长约103.9%,整体还是符合市场预期。此外,公司还发布公告,拟收购深圳创维新世界科技有限公司66%股权。

公司19年毛利率水平21.99%,同比增加5.4%,主要源于核心产品机顶盒等智能终端、宽带接入设备等大幅增长。现金流方面,19年实现经营性净现金流0.61亿元,2017年以来首次回正,且销售回款指标良好。

另外公司收购的创维新世界,间接控股股东是创维集团,主营业务是VR的研发和生产,在国内是具有竞争力的VR品牌,这次完成收购后,公司主业会进一步聚焦机顶盒以及VR等业务。

短期,5G应用包括超高清视频等,跌幅均比较大,从业绩兑现的节奏,确实不如云计算,但广电全国一网后,也在加速推进5G应用落地,to C端最有望率先落地的,就是超高清视频以及VR等。

创维数字是国内机顶盒绝对龙头,是广电多年第一大机顶盒供应商。抱住大腿,后面随着超高清应用/VR落地,公司业绩增长预期,依然在,所以有仓位的朋友,这个位置的估值水平,确实已经合理低估,继续持有也是可以的。

4.天风通信发布报告,3月27日-28日华为开发者大会召开,将以“鲲鹏+昇腾”双主线呈现。星网锐捷曾在2019年华为全连接大会,亮相了首款华为鲲鹏桌面云整机、桌面云方案,算是一个潜在催化吧。

报告核心观点,我简单梳理一下,具体报告内容,明天也会和大家分享。星网锐捷子公司升腾,已经连续多年获得华为A级供应商,端末方案累计出货近100万台,是华为的最大云终端供应商。

星网锐捷最有想象力的两块业务,一块是通信设备端,包括交换机、路由器、wifi6等,充分受益5G/数据中心建设,其中数据中心交换机白盒化渗透率提升+运营商高端市场突破,充分受益行业高景气度。

另外一块就是升腾资讯的云桌面,所谓云桌面,其实就是把主机等存储功能,放在云上,电脑本身是没有主机的,使用者只需要登入指定软件后即可使用,最大特点,就是其安全性,未来有望充分受益国产替代,目前国内不少银行系统,公司渗透率还是比较高的。以上两块业务,也奠定了公司未来三年的高增长。

关于云产业链,我们给了几家细分龙头,大家问哪家确定性最高,其实我觉得都非常不错吧。IDC光环新网、服务器浪潮信息,都是行业绝对龙头,属于老大哥的那种,确定性是最高的;光模块新易盛,交换机星网锐捷,属于黑马选手,业绩的增速弹性,大概率会更大,都有弯道超车的潜力,前者400G产品已经通过北美认证,后者高份额中标中国移动高端交换机,有望改变市场对公司的中低端固有认知,也将进一步打开公司未来更大成长空间。

几家公司,都跌到了合理估值区间,大家分步组合配置就好,云产业链也是这波调整,我们最关注的板块之一,大家仓位一定是要有的。

5.外资方面,因为美股持续大跌,自然也会持续净流出。白马方面,茅台、五粮液、平安、恒瑞、伊利等,仍持续大幅净流出,尤其是是国内消费,受疫情影响,还没有恢复的情况下,确实也缺少上涨催化。

但目前估值水平,确实都较低,长期看,一定都是赚钱的,只不过短期缺少资金买盘,大概率会持续弱势震荡,短期加仓/建仓,还是要谨慎些。

今天净流入药明康德近4个亿,关于公司基本面,我之前也详细梳理国,CRO未来高景气度预期还是非常确定。目前股价位置,未来一年,大概率会赚每年30%左右业绩增长的钱,属于偏长线标的,不过短中期性价比,要比银行保险等,要好一些。另外牧原股份今天也净流入近1700万。

链接:http://data.eastmoney.com/hsgt/index.html

6.具体市场方面,短期大概率依然会偏弱势震荡,这段时间,确实也比较难挨吧。不过,如果手里持有是长期高确定性标的,这个位置再割肉,肯定也没必要,因为很可能,就割在地板上,所以,可以尽量少打开账户看吧。另外一些仓位筹码,也是可以等右侧企稳再布局,虽然会错过绝对低的位置,但尽量不让自己心态受较大影响。

包括我自己,近一个月回撤,也是近两年最大的,确实也比较郁闷,不过这就是真实的投资吧,对于宏观消息面,我们确实无法预测。至于所谓地高卖低买做波段(除非估值偏高),更多是事后回头看的理想状态,也是根本不可能的。

我们接下来投资的核心,依然是加深对公司基本面研究,这也是投资中,保持好较好心态最核心的。对于高景气度,估值合理及低估的纯内需优质公司等,后期股价再涨回来,并再创新高,我还是非常有信心,当然,大家也没必要过于自己吓自己。

今晚聊的相对多一些,大家不太清晰的地方,记得认真多看两遍。大家晚安