一叶孤城知识星球小密圈每日复盘20200315

#每日复盘

一、消息面:
1、外盘:美股三大指数,上周五尾盘暴涨5%,主要原因是,美国政府终于开始把防疫当成最重要的事情了,而不是放水和减税。我理解,就是美国的体制还是有不错的纠偏能力的,目前是疫情的加速器,也是最恐慌的时候,我理解美国疫情是有机会变好的。欧洲比较糟糕,已经做好准备多数人被感染,然后产生抗体。理论上没问题,但万一病毒变异了,感染者又可能感染变种。换句话说,就是我们要适应,未来一段时间都会在疫情的影响下做投资。此外,需要关注的就是,市场可能对中国受欧美经济影响的评估,不到位,比如一季报或者中报时发现,比预期的长一些,到时候会给走势带来一些扰动。
2、宁德时代:减持宁德时代的是产业资本,这些资金入股的目的,就是为了减持,所以也没什么好奇的。减持2%,大概60亿,我觉得也是正常的。至于估值的话,宁德时代如果能到120元,差不多就是对应今年36倍估值。计算方法,前面说过就是宁德时代折旧4年,比真实情况短,导致盈利有隐藏,所以真实盈利比披露的高。此外,大家会发现,先导智能恩捷股份,虽然都很看好,也就根据商业模式和确定性的不同,给的估值也就是30-33倍,为什么宁德时代给36倍,而且认为还可以稍微贵一些也可以。

这一点,大家看看宁德时代的财报就懂了。应付账款近300亿,基本没有息负债,完全靠侵占上下游的资金在发展。换句话说,在锂电这个环节,公司是产业链规则的制定者,拥有最强的定价权和确定性。如果这不是一家上市公司,大家去做实体投资,肯定也希望买这种企业。而不是那种,看起来赚了很多钱,结果全是应收账款这种。

3、海康威视、中兴通讯:监管对海康的警示函出来了,因为就是一些简单的不合规,所以不影响企业价值。中兴被报道行贿,获得项目竞争优势。我自己不会造成严重后果,但目前股价暴涨过一波,资金本身就有兑现的欲望,所以看市场怎么解读吧。我前面说了,云计算你看三年,还有1倍空间;但多数5G设备股,三年后预计会跌回起点,所以我就不多讲这个方向了,毕竟我们也不做短期逻辑的机会。

4、北上资金:外资上周净流出479亿,这个跟近几年每次下跌类似,里面的逻辑关系说的太多了。所以,“A股是全球避风港”,从短期数据看,肯定是错误的,只是从中期看,外资流入国内的趋势不变。不过,我还是之前的观点,MSCI纳入到20%后,参考日韩台的经验,4年后才会再度大规模纳入。所以,今年和明年,白马股可能都是赚业绩的钱。其次,因为外资持仓白马股很多,所以近期外资流出,这部分企业股价压力相对比较大,如果想布局稳健资产,类似招商银行、格力电器、中国平安等等,近期砸下来都可以考虑。对于白马股,比较好做的是从低估到合理估值,所以因为被迫卖出而被砸到低估,稳健投资者是可以考虑的。
周五,中兴和国旅净流入1亿附近。其他公司均是流出,很多流出金额挺大,是因为外资持仓占比高,整体正常吧:http://data.eastmoney.com/hsgt/top10.html

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三、策略:

1、就不重复说了,对于A股还是看好的,但海外需求对国内实体经济也有影响,所以指数行情,我觉得难吧。对于A股,未来依旧会是结构性行情,对科技股也是如此。所以我们,重个股轻指数就好。此外,就是我们继续加大对确定性个股基本面的研究,然后深刻理解,没这些利空,这些标的跌不到合理估值的。

就说这些,大家晚安!