局座投资笔记每日复盘20200301

3.1号复盘

1.先解读一下哈兽研最新发表的非瘟疫苗研发论文,也是大家最为关心的,目前更是有不少投资者错误理解,非瘟疫苗已经研发成功。

具体论文内容,我从行业专家了解到,论文中所提及的缺失七个基因的非洲猪瘟弱毒活疫苗,与此前哈兽研开发的MGF和CD2v双基因缺失疫苗一致,并非新疫苗株,也只是换个说法而已,所谓的研发成功、产业化等,均是媒体的解读,不是文章本身的意思。另外,研究中的实验组和对照组,样本都仅有数十头猪,尚未进入临床试验阶段。

整体,虽然国内非闻疫苗研发,正在稳步推进,但距离商业化,仍有很长一段时间。从具体流程上,即使研发符合的新疫苗株,但中间仍需要经过转基因安全评价(包括中间试验、环境释放、生产性试验等环节)和临床试验等流程,同时还要确保疫苗的安全性和有效性,满足以上条件后,才有可能进入商业化推广。按照仇华吉教授的说法,未来3—5年,疫苗商用的可能性,基本为零。

这轮猪周期,不同于历史上前几轮,核心原因就是非洲猪瘟的爆发,导致供给端大幅收缩,猪肉价格,有望持续保持在高位。如果疫苗真的研发成功了,实现大规模商用,相信生猪产能得恢复,也将快速提前,所以很多养猪户,对疫苗都有非常大的期待吧。

也是因为如此,非闻疫苗对猪肉股股价波动,确实会有一定影响,去年9月份时候,行业还一度因为相关疫苗报道,导致部分公司,直接被摁了跌停板。但随着市场对牧原和新希望认知,不断加深,类似噪音影响会越来越小,但影响肯定还是有的,猪肉股本身波动就大,这点大家之前也有所经历,如果因此导致的情绪错杀,也将会是一次比较好的逆势布局机会吧。

2.具体到养猪行业,本周生猪均价37.28元/公斤,较上周下降1.46元,短期猪肉价格有下降,主要原因是因为新冠疫情的缓解,带来运输的逐步恢复,生猪出栏量有所增加,不过当前生猪存栏,依然在绝对低位,猪肉价格仍将持续在高位运营。

另外一组数据,本周15公斤仔猪价格2161元/头,较上周+192元;本周50公斤二元母猪价格为5529元,较上周+103元,说明在非瘟长期存在情况下,拥有育种技术,才是最核心竞争力。而仔猪和母猪价格持续上涨,也说明目前市场供需情况,越来越紧张,复产不及预期,这轮猪周期持续时间,会大幅延长。

3.关于平安回购公告,主要是包括两方面,一是长期服务计划,完成股票购买;二是核心员工持股计划,主要资金来源,就是核心员工的工资和奖金。共计回购金额超过了46亿元,平均成本价在80.15元左右。

对应估值方面,平安历史上很少能够跌破1倍PEV,目前股价78块附近,刚好对应今年1倍PE附近,所以这个股价位置买入,长期是不可能亏钱的。从长期回报率的角度,平安依然可以贡献20%左右的复合回报,不过短期在缺少催化的情况下,确实也很难大涨,无非就是控制好仓位,但优质公司,如果不是因为短期利空,确实也很难跌出这么便宜的价格吧。

4.19年快报

亿纬锂能:公司2019年实现营业总收入64.12亿元,同比增长47.35%;净利润15.15亿元,同比增长165.42%。对应之前170%的盈利预测,快报还是符合预期的。

公司业绩大幅增长,主要原因是各系列产品销售增长,以及毛利率上升,主要是包括三方面:消费电池方面:锂原电池与SPC出货量成倍增长;小型锂离子电池生产效率提升,成本下降,盈利能力进一步增强;动力电池方面:产能有序释放销售增长,进入盈利状态;间接参股公司深圳麦克韦尔科技有限公司业绩略超预期。

关于亿纬锂能,我之前也详细聊到,我是非常看好公司未来发展的,随着可穿戴设备渗透率不断提升,以及5G应用的落地,公司在小型电池的优势,会进一步加强。

中炬高新:20%的扣非净利润增速,是完全符合预期的,其中第四季度增速,是超出市场预期的。2019年,是中炬高新调整的元年,随着宝能入主后,对渠道、股权激励均做了调整,公司未来两年,有望保持超过15%的利润增速。估值方面,现价38块附近,对应今年盈利预测1.13元,估值是34倍附近,算是比较合理吧,如果持有一年,最起码也会赚公司15%左右业绩增长的钱。

5.外资方面,周五小幅净流出,在外围暴跌背景下,其实还好。其中,茅台净流出12.5亿,五粮液净流出10个亿,另外净流入宁德时代、东财均在7个亿左右,上海机场和牧原股份,也均净流入1个多亿。

链接:http://data.eastmoney.com/hsgt/index.html

6.具体市场方面,我今天下午也聊到,这轮政策面向上的核心逻辑,并没有发生任何变化,如果外围疫情持续超预期,流动性会持续宽松。

接下来市场的两条主线,大概率分别是传统基建,以及以5G为代表的新基建。传统基建主要是关注水泥,5G产业链则主要关注云计算,以及5G应用。

具体到云计算标的,如果之前没有的,可以参考今天下午梳理,是可以逆势布局一些的;5G应用方面,主要是包括超高清、VR/AR、云游戏、车联网、工业互联网等。

其中关于数码科技、创维数字的投资逻辑,并没有变化,毕竟超高清还没有真正落地,估值又相对合理,后期反复还会有机会。周五之所以大跌,主要是跟随科技股暴跌,毕竟现在还并没有业绩兑现,受情绪面影响,确实会更大。

另外,之所以没有加入这波调整布局股池,因为从业绩确定性的角度,肯定是云计算业绩增长确定性更高,这波调整,大家就不要加仓了。另外超高清板块,一定不要超过2成仓,有其他5G科技股仓位的,少配置或者不配置也是可以的。

市场剧烈震荡,其实也是更好认知市场,以及认知自己,比较合适的时机吧。对于市场,非理性杀跌,一定会是最好的布局机会,比如春节后第一天,其实类似机会并不多。

另外从股价弹性上,科技股的波动,确实更大,涨的时候能够涨停,跌的时候,同样因为市场情绪影响,也可能跌停,所以在根据自己投资偏好的前提下,按照一定仓位比例,组合持仓非常重要。类似水泥、重卡、白酒、调味品等行业,虽然股价弹性小,但长期增长的确定性肯定更高,如果赚每年稳定业绩增长的利润,我觉得也挺好。

具体大家不太清晰的,我们留言区再多多交流,大家晚安!