叶城盘中交流 每日复盘20190910

大家早上好

【9月10日早间新闻精选】1、中Y深改委会议:加强农产品储备和加工业发展调控,健全农业支持保护制度;加强国有金融资本管理,建统一出资人制度;有序禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用。2、【提醒】今日上午9点30分,中国8月CPI、PPI将公布。3、北向资金周一净流入27.85亿元,为连续第八日净流入。4、银保监会发布保险公司关联交易管理办法。5、工信部:尽快出台《建材行业智能制造三年行动计划》。6、两部委:中Y预算内投资将进一步加大支持力度,促进生猪稳产保供工作。7、国内首个物流新业态管理暂行办法发布。8、上海:制订《关于本市进一步促进外商投资的若干意见》;上海目前没有第三机场概念。9、中国联通:与中国电信合作共建一张5G接入网络;中兴通讯:目前公司5G基站在全球发货已经超过5万个。10、美股三大股指涨跌互现,道指小涨0.14%。OPEC+继续减产预期升温,美油涨超2%。11、印尼研究加快出台铝土矿出口禁令。


到早盘10点,外资流入了6亿。盘面还是比较健康的,只是连续上涨后,消费股今天有点儿轮动的意思。今天是教师节,祝天下老师节日快乐!也谢谢大家的祝福。我自己认为,要成为一个好老师,起码是需要有一些分享精神的,分享会得到更多的正反馈,也会给自己带来成就感。

昨晚讲的方法,大家不要随意套用哈,注意一下我所讲的适用范围。对走妖的个股比较适用,普通个股的上涨,大多是低点逐步提高,而不是每天新高。

中国联通,是我昨天收盘时复盘看到的。思路说一下,就是逻辑是通的,然后估值不高、对应明年20来倍、关键是这一波没怎么涨。而这类标的,一般不容易大涨,但中兴通讯已经大涨,如果5G行情要扩散,就有可能到它吧。而且,它这波之前才涨了20%,就算下跌,空间也不大。但是,昨晚突然出现了联通的公告,公告只是进度提前的意思,但早盘我看是大幅高开,原因应该是,大家突然发现,还有一家5G受益股竟然没怎么涨。这个就是补涨的机会,如果跌下来了可以看看,高开太多就算了。

1、TMT,如果想培养自己深度挖掘标的的能力。平时把一些行业逻辑多看看,从而在自己的脑海中,形成一张网一样。这样的话,可以对各个细分行业,看的更加清楚。尤其是,当你优中选优想找一些投资机会的时候,在各个阶段,你往往可以看到一些不错的机会:https://note.youdao.com/ynoteshare1/index.html?id=612738ce85422e2e1504de7f86246d2c&type=note&from=groupmessage&isappinstalled=0

2、洋河最近起的一个交流纪要,讲了下渠道调整的事情,整体还是符合预期的:https://note.youdao.com/ynoteshare1/index.html?id=06a924c83c4143806e188aa9265c4d32&type=note


10:31【快讯:中国软件封跌停】财联社9月10日讯,中国软件低开低走封跌停,现换手超6%,日内成交达28亿元。 点评:中国软件是自主可控的绝对龙头,它跌停,对科技股短期的市场情绪,还是有影响的。如果大家本身想兑现点儿什么股票,可以找机会卖点儿。如果不打算卖,就可以不管了。 技术分析对决策的辅助意义,主要是用在投资者已经决定了买卖之后,而不是用它来决策买卖。因为基于短期思维的买卖和做T,都容易因小失大吧。


1、5G是一个大的科技浪潮,所以基于5G的炒作,按照过去的视角,结束的时候一定是全面的估值泡沫化。但目前,价值投资和追求确定性的思维,已经渗透到整个市场,这将给市场带给怎么样的变化呢,是不得而知的。所以,我的看法是,对好公司的估值要有一定的容忍度,在没泡沫化之前(比如PEG大于2),起码不用出完。

以中新赛克为例,讲一下估值方法。除非是困境反转股,不然我通常不买对应当年估值在35倍以上的公司,因此我也错过了非常多的投资机会。好在是,从我践行的情况看,结果还算可以,做到了稳健,但也不失进攻。对于个股,是否买入,我的理解是,持有1年,至少要有25%的理论收益率。这个理论收益率的计算,就是一年后合理估值所对应的合理股价,比此刻高的幅度。

中新赛克,主要是做网络可视化前端,而这方面目前竞争对手不多,上市的还有一家恒为科技。缺点是,公司的收入基本都是大订单的性质,而不是像云计算IDC和SAAS企业那样,都是分散的客户,所以业绩的连续性不如云计算企业。但这类企业,高景气度、估值合理时,也不是不能投资,比如医疗信息化等,市场表现也并不差。具体怎么理解网络可视化,它的半年报有详细的讲解。因为下游都是公安和运营商,回款不存在问题,所以整体还算一个不错的生意。

研究中,难的是定性分析,就是商业模式好不好,企业好不好。单纯的估值分析,其实并不难。从估值角度看中新赛克,券商给它的盈利预测,未来3年差不多都在30%,所以我们可以参考这个数值,按照PEG等于1来给,考虑确定性一般,就不给估值溢价了,但也不用折价。此外,讲移远通信时,我给的是对应今年35倍,一方面是机构给它的业绩预期更高,另一方面越是上游的公司,集中度越高,爆发力越好,因为下游物联网应用企业几万家,我们根本不知道谁能崛起,但做物联网通信模组的全球龙头就几家,那么这几家,可以在行业景气度到来时,表现出极高的业绩弹性。这个上中下游的分析思路,在多数行业都可以用,一般上游最在乎“价”,中游最在乎“量”。所以,沿着移远通信的思路,我们给中新赛克的合理估值,也就只能给到30倍。

一个企业,最好同时用多种方法估值,正确的方法是,多种方法得到的是相似的结论。而现阶段,即将步入四季度,估值切换一触即发,所以我们计算时,可以计算19年它的合理股价和20年它的合理股价,随着时间的推移,合理股价从19年往20年切换,我们所买的数量,越靠近19年的价格仓位就越多,越靠近20年的价格仓位就越低。 市场对公司2019年的每股盈利预测是2.65元,30倍估值差不多80元。市场对公司2020年的每股盈利预测是3.64元,20倍估值差不多110元。所以80-110元,是理论上可以布局的价格,靠近80可以多买,靠近110只能少买。

2019-08-26-002912.SZ-中新赛克:2019年半年度报告-1

20190515-国信证券-中新赛克(002912.SZ):网络可视化龙头,分享流量经济红利

20190718-国盛证券-中新赛克(002912.SZ):5G临近,成长可期

2、长江的研报,市面上是看不到的,必须付费才可以。这是中报策略会的合集,大家可以进去把感兴趣的公司,都看一下:https://note.youdao.com/ynoteshare1/index.html?id=cce9cf19e7a4788a810304889a738ec1&type=note


#每日复盘#

一、消息面:

1、放开QFII审批:QFII目前剩余额度比较多,而且很多QFII资金投债券比投股票多,所以政策本身,我觉得谈不上特别大的利好。但政策所释放的“支持资本市场发展”的信号意义,还是挺大的。包括这两天,证监会召开的资本市场改革座谈会,也是这个意思。乍一看,这是两个政策,其实找到原文读一下就会发现,都重点说了优化市场环境、吸引资金流入的话题。所以,对于这些政策,大家意识到资本市场对国家的重要性提升、外资将持续不断的流入,就可以了。

2、歌尔股份:今晚发布公告,准备发行可转债。这类融资,只要投资者预期准备投的项目,盈利会比较好,那么就不算利空。歌尔股份的两大看点,一个是AirPods的良率提升和安卓TWS耳机销量提升,但谈不上挑战立讯,毕竟它作为苹果耳机的二供,今年出货量也就在千万级别,而苹果即将发布的更高端的AirPods,基本都是立讯来做,另一个,是歌尔一直是国内VR和AR出货量最大的企业,具有设计和代工的能力,而这些刚好是5G的重要应用。但未来两年,从估值和业绩增速的预测看,两家差不多,基本都对应明年28倍附近。可以总结成,歌尔偏题材黑马,立讯依旧是价值白马,所以持有的话,立讯可以买的稍微多一些。

3、北上资金:依旧对家电龙头买的多,此外,今天买了2.3亿的宁德时代,而万科,近期也得到了外资的持续流入。目前市场里,地产和银行最便宜,这个便宜,主要体现在估值在历史低位、今年的中报业绩不差、今年以来的涨幅很小。所以,稳健资金可以去配置,比如地产就是万科和保利,如果计划是持有不那么长时间,可以多买保利,计划长期持有,可以多买万科,因为万科的物业和品牌,都是非常值钱的。

二、基本面:

1、科技股:中国软件今天盘中跌停,引发部分科技股跳水。但要我说,中国软件虽然是题材股,但短期也很难大跌。原因是,国家对国产操作系统的采购量,一直在提高数量。导致公司的这一波上涨,是有基本面支撑的。但这公司,跟价值投资无关,我肯定不买。但要说明的是,很多科技股都出现了明显的基本面改善,等于是一轮科技上行周期,所以指望板块暴跌,并不现实。

从这个角度出发,做好每一个科技股标的吧,不管是价值投资还是基本面投资。近期我说消费股比较少,但原因并非我偏重科技股,而是经过上半年的一轮炒作,消费股基本估值都不便宜了。而消费股,本身估值弹性就不大,所以短期确实没有买入的机会。我觉得,多数投资者所谓的判断市场风格,最后本质都是追涨,那么还不如把握“好公司”和“好价格”的原则就可以了。

2、民航:从目前数据看,三季度民航需求依旧不好,但四季度开始,供给会有一些明显的收缩,还是值得关注的。本身在经济下行期,民航作为可选消费品,看点也一定是供给收缩,而不是需求增长。此外,业内期待很久的辅助收费改革,比如托运行李等都要额外收费,这个政策下来如果出炉,对行业的大逻辑会有提升。等于航空股,有了提升运营能力的途径,而春秋航空被公认运营能力出色,就跟率先进行这方面的改革有关。民航这类机会,把握难度挺大的,并不适合普通投资者,只是估值在地板,未来很难更差,还有可能变好,持有的同学,做好就行。没持有的,就不看了,具体可以看这份纪要:https://note.youdao.com/ynoteshare1/index.html?id=9575062d2bf95182b7a92e1fdf847093&type=note

三、策略:

1、今晚公众号夜报,聊到了产品的事情,大家有这方面的需求,直接联系助理就好,产品对你们,是一直开放的。学习投资,是一个相对漫长的过程,尤其是去驾驭超越自身能力的大资金。这时候,让专业人士管理,是个不错的方案。而在我管理的整个产品的设计上,不管是申购赎回、提成计算方法、主要投资策略,我是花了很大的心思的,目的就是共赢。

2、短期如果继续看不到什么投资机会,那就耐心做好现有的股票就好。如果仓位很低,金融地产都可以考虑,别让自己焦虑吧。

就说这么多,大家晚安。