周末特辑#股票池更新

#周末特辑

1、周末最大的事儿,是再融资新规。这个也不意外,前两周复盘反复说,未来一定是货币放水和各种支持,不然就业和经济数据就崩了,所以下半年行业不差,券商股有弹性。再融资和IPO的主要区别是,它是增量博弈,资金以场外为主,而不是IPO这样从场内吸血。对大券商股是利好,因为投行再融资业务,过去几年大幅萎缩,未来可以大幅增加业务量,中小券商投行业务占比很低。对于券商股,大家可以看一下《非银行业研究框架》的推导过程,就是目前所有的监管政策,基本都是利好大券商的。中小券商,因为经纪业务占比更高,所以每次市场热度起来、成交额大幅放大时,股价弹性会更大,这有一定的合理性,但中小券商整体是周期股的逻辑。

再融资新规,对中小市值、科技成长股比较利好,因为成长股很需要融资,相反的,类似消费白马,根本不需要再融资的。所以很清晰,直接利好的是券商和中小市值(科技成长方向)。但整体,肯定不会是2015年那种一地鸡毛的并购和爆炒,更多还是对好公司的一种利好。

申万解读:http://wxweb.swsresearch.com/report/getDetailReportInfo.do?reportId=268823&reportType=2
申万点评,必须复制到微信才可以打开,看天风的也可以:https://mp.weixin.qq.com/s/VzUaIW8ngoP4CSd2gaC1iA

国信计算机解读对计算机行业的利好影响:

https://note.youdao.com/ynoteshare1/index.html?id=7d05ec9ac381166ea41f9c1606021bb7&type=note

2、老骆电子,本周讲的是复工,实际复工不是很好,但影响不大,因为顶多是将需求推迟了,这个反复讲过。对产业比较大的影响是,大家会希望多储存原材料,可能会加剧原本价格就有所上涨的CIS产能、面板、MLCC的涨价,具体大家可以看看:https://note.youdao.com/ynoteshare1/index.html?id=aecb23af1119a430d678752bdd5fe944&type=note

其次,小米发布相关产品后,WIFI6的关注度持续提高,这也是一个产业趋势,因为它跟5G搭配可以发挥很大的作用:https://mp.weixin.qq.com/s/n76WZ6e2TjWvLLazsHiBRg

第三代半导体材料的充电器:

https://note.youdao.com/ynoteshare1/index.html?id=e27a48b5f779ce60a1bd1cde33e827ec&type=note&from=groupmessage&isappinstalled=0

3、常熟银行的行领导交流,字数比较多,对银行股感兴趣可以看看,讲的是对银行的影响。我的理解是,对招商、宁波影响很小,因为历史上多次成功经历考验,对平安影响也可控,因为依旧会坚定转型。常熟银行是专注小微的高成长银行股,从公司的应对来看,对公司的影响也不大:

https://note.youdao.com/ynoteshare1/index.html?id=9676f9a9abb259941e87d84a5079713c&type=note

平安银行年报交流纪要:

https://note.youdao.com/ynoteshare1/index.html?id=79976cf5285772bc9f83e8b597e9fb14&type=note&from=groupmessage

大金融里,现阶段我相对看券商,地产的话有政策扶持,虽扶持政策不会很猛,但预期一定很好。银行和保险,好公司可以做底仓,但没配置的也可以不参与。

4、【广发非银陈福团队】再融资政策定稿简评

今日,再融资新规正式落地。相比征求意见稿,在“8折、6个月、减持不限”基础上,增加两条:一是发行规模由不超过原总股本20%提升至30%;二是新老划断标准由“批文时间”改为“实施时间”。

再融资全面松绑有利于资本市场活跃、券商投行资本化业务。对于市场来说,再融资不同于IPO,它是增量博弈,是场外资金入市,有助于市场活跃。对于券商来说,再融资业务增加有助于投行资本化业务,该业务收入占比有望从目前10%-15%提升至20%以上,做实资本中介功能。2016年受再融资和减持新规影响,再融资(定增)规模急转直下,2016-2019年,规模分别为1.7万亿、5458亿和2989亿。

我们重申,券商受疫情影响轻微,但估值回落,时下流动性宽松与政策友好提供了较好的交易性机会。综合考虑估值、行业地位,我们更看好华泰、中信、中金、国君、海通等头部券商。

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