局座投资笔记每日复盘20200115

1.15

1.今晚平安公布了19年保费数据,其中财险全年增长9.5%,健康险和寿险分别同比增长了66%以及11%。整体看,这份数据还算可以,但资本市场之所以反应比较萎靡,主要还是新业务价值负增长问题。

去年一整年,寿险同比增长了11%,但这个增速是续费(寿险缴款时间一般较长)和新保单的综合,其中新业务这块,去年是下滑了3.6%,这也降低资本市场对公司未来盈利增长预期。

新保单增速下滑,多方面影响吧,一是去年经济确实不太景气,这也自然影响到了保险销售,二是平安代理人整体竞争力有所下滑,以前拼的“量”,但现在要靠的是“质”,公司自己内部也在优化代理人培养,慢慢会打造一支更高素质,更有竞争力的队伍。

具体12月保费数据,单看数据确实是超预期的,12月新保单销售大幅增长了47.8%,对比10月份同比下滑10.1%,11月同比下滑18.9%,这个数据好的有些异常。我推测,大概率是两种原因,一是把今年1月份的部分新保单,提前到去年12月份确认;第二就是,12月很多新保单业务,价值利润率是比较低的,这一点从全年新业务价值增长,也是可以看出来的,相比11月增速,几乎没有太大变化。

所以整体看,12月份数据虽然超预期,但新保单销售压力依然不轻松,之前市场比较期待的开门红,很可能会因为业绩提前确认,导致比较一般,一定程度上,从近期公司比较萎靡的股价走势,确实也一定程度反应。

平安寿险新业务增速,仍需要持续跟踪,可能仍会面临短期的阵痛,12月份数据靓丽,不能代表今年一二月份能够完全好起来,但对于足够伟大优秀的公司,即使偶尔短期出现增速下滑,我觉得也是比较正常吧,平安最核心的,还是背后的管理变革能力,经过短期调整后,定会焕发新的生机。

具体操作方面,目前股价对应今年底内涵价值预测(80块附近),只有1倍多一些,而历史上也只有极端情况下,才会跌破1倍,因为足够便宜,股价已经较大程度反应新业务增速下滑,所以继续持有就好,但是在新保单销售没有转暖之前,就先不要加仓了。

2.今世缘公告,预计全年实现净利润13.81亿元-14.96亿元,同比增长20%-30%,中位数是25%,对应全年25%的增速预期,还是符合预期的。

据徽酒报道,从今年2月1日起,“国缘”全线产品将涨价,其中四开国缘上调20元/瓶、对开国缘上调20元/瓶、单开国缘上调10元/瓶、国缘K5上调35元/瓶、国缘K3上调20元/瓶、柔雅国缘上调10元/瓶、淡雅国缘上调5元/瓶。

涨价,一方面是提高品牌形象,增厚渠道利润,另外一方面也说明,公司的动销水平确实不错,从跟踪情况看,国缘已经在南京市场形成消费潮流,拥有一大批的忠实消费者,去年公司“特A+类”产品销售增长较好(指含税出厂指导价300元以上白酒产品),收入增速超过40%,今年随着V系列的高增长,整体20年增速预期,将保持在25%以上。

估值方面,对应19年盈利预期,估值是30倍,对应今年盈利预期是24倍,确实不贵,但也不便宜,整体相对合理吧,大家可以继续持有,但暂时就不要加仓了,对应今年28—30倍估值,也就是40—43.5块,是可以逐步止盈兑现的。

3.春秋航空披露12月份经营数据,受H-K事件影响,地区线增速还在下滑,不过国际线表现亮眼,仍在维持高增长,19年利润预测,大概率同比增长23%左右,相比市场预测的23.44%,还是完全符合预期的。

4.今天三安光电下午股价大涨,再创反弹新高,关于公司投资逻辑,我简单再梳理一下,一是LED行业随着产能出清,景气度预期有所回升;二是Mini LED今年有望规模商用,公司这块想象力还是比较大;第三随着5G应用需求爆发,公司半导体制造业务有望持续释放。

整体公司预期依然在,行业景气度还在持续回升,有持仓的朋友,继续持有就好。

5.今天盘后又有冻肉投放,猪价年前不再上涨等消息,其实都算是比较正常吧,因为类似消息一直都在,所以对短期市场情绪的影响,已经越来越小。

另外我今天也在盘中聊到,今天公司股价之所以高开低走,主要还是因为有一批潜伏资金兑现砸盘,这批资金本想着等节前猪价大涨,投机一笔,但结果,猪价短期因为冻肉投放,确实影响比较大,一直没没怎么涨,所以就借着年报预告利好,选择了止盈兑现,不过这批投机资金出局后,反而更有利于后期的股价上涨。

6.市场方面也没有太多好说的,整体大涨后,有震荡回调也比较正常,另外消息面已经开始签约,A50小幅冲高,对明天情绪面大概率会有一定催化,整体市场还是比较健康,依然是轻指数重个股吧。今晚复盘就聊这么多,大家晚安!