局座投资笔记知识星球小密圈每日复盘20200211

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2.11号复盘

1.消息面,近期财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元,其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元。加上此前提前下达的专项债务1万亿元,共提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元。

根据前天披露的19年财政收支数据,20年初可使用财政“调节项”规模,预计或缩减至1.4万亿左右,这一数字,一定程度上限制了财政政策的想象空间,不过目前累积专项债已经达到1.29万亿,提前逼近上限,从节奏上,确实超预期,后面疫情过后,逆周期调节政策,大概率还会持续发力。

目前,地方涨幅专项债1.29万亿,确实一定程度上,支撑了全年的水泥需求。我近期复盘也聊到,优质水泥股的调整,确实是机会。逻辑上,我简单再梳理一下,一是1、2月份,本就是水泥消费的淡季;二是水泥不同于其他周期品种,比如玻璃等,水泥不利于保存,所以后期一旦复工,供不应求的供需关系,水泥价格将有望上涨;第三,疫情只是延迟开工建设,一旦复工,施工方一定会赶进度,全年看,水泥的总需求,并不会下降,而且,逆周期调节政策,会继续托低基建,全年需求,大概率会超预期。

估值方面,近一年海螺水泥的平均估值是7倍,不过高景气度下,给予8倍,是非常合理的,对用今年6.41元盈利预期,45——51块之间,是可以逆势分步配置的。

2.今晚,新易盛发布减持预披露公告,实际控制人胡学民,韩玉兰,高光荣因个人资金需求。拟于2020年3月4日至2020年6月3日期间,减持不超过570.00万股公司股份,减持数量上限占公司总股本比例不超过2.41%。

新易盛自我年前推荐以来,涨幅逼近60%,目前估值水平确实已经不便宜,对应今年底盈利预测,估值高达50倍。公司管理层减持的原因也比较简单,就是短期涨幅过大,想着套现部分,与股价有关,与公司基本面无关。

上周日文章,我对云基础设施建设做了梳理,其中就聊到了光模块,我是非常看好的。光模块的需求主要是两块,一块是5G建设,今年前传光模块需求量将大幅增加;另一块就是数通市场,也就是数据中心建设,这块需求主要来自北美,目前北美云巨头资本开支,已经明确转暖。

无论是100G、还是400G,中际旭创是行业绝对龙头,属于偏白马。新易盛属于偏黑马,目前400G光模块已经通过北美认证,接下来是有望弯道超车的,而且随着400G渗透率不断提升,未来成长的确定性还是非常高。

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整体接下来市场走势,在缺少催化的情况下,指数大概率偏震荡,依然是精选公司,做好研究吧。今晚复盘就聊这么多,大家晚安!

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