局座投资笔记每日复盘20200209

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2.9号复盘

1.疫情方面,截至昨天,全国新增疑似病例已经连续三天下降,湖-北省外新增确诊病例连续五天下降,表明省外的防控成效,还是比较显著。不过明天全国部分地区迎来复工潮,疫情防控将再迎来考验期,如果数据持续下滑,说明疫情将真正在未来几天进入拐点。

但即使疫情数据的拐点到来,经济的拐点预期还维持尚早,从复工进度来看,周末很多城市都出台了延迟复工的文件(到岗前隔离14天),对非必要企业不予以复工申请批准等。阿里巴巴宣布无限期延长复工计划,富士康2月10日复工计划也被叫停,疫情对经济的伤害逐渐体现,并超出市场预期,市场原先认为的一次性冲击,可能慢慢演变成中长期的冲击。

政策方面,后面对投资和消费,大概率都会有刺激,但目前看,这些逆周期调节政策,也需要等待这次疫情出行实质性拐点后(生活工作慢慢回归正常),才会逐渐落地。指数方面,尤其是上证指数,大概率依然会保持窄幅震荡走势,这个位置持续反弹的难度还是较大。

2.周末苹果产业链富士康、和硕均宣布,原预计2.10号的复工,目前看至少将延迟1个礼拜以上,原因比较简单,生产线属于劳动密集型产业,很容易交叉感染,而且之后即使复工,复工率大概率也只有5成左右。

从跟踪情况看,国产华为、Oppo、Vivo手机库存可能已经偏高,原本2~3月国产手机积极布局5G方案的进度,也因为疫情扩散而打乱布局。虽然手机消费大概率只是延迟,而不是消失,但是行业景气度确实受比较大影响,比如春季的消费,大概率将延迟到夏季和秋季。

具体产业链个股,我们只关注立讯精密一家即可,公司短期贡献业绩增量的无线耳机,一季度仍有望超预期,苹果业务虽然受影响,但影响程度并不大,业绩确定性依然是行业最高的。其他产业链个股因为主要仍处于预期阶段,一旦行业景气度延期,不排除杀估值的可能,短期尤为要谨慎。

3.化妆品方面,因为春节到3月份都是化妆品的旺季,占到线下店一半以上的利润,这次因为疫情是无差别关店,影响还是比较大,对经销商的打击尤为剧烈。

从营收占比,珀莱雅、丸美、韩束、上海家化等传统化妆品品牌,主要利润还来自于线下、以及百强连锁店,今年线下品牌全年业绩可能会受到较大影响,而且恢复后的市场,大概率会被电商品牌吃掉份额,可能原来3、4、5线还会去线下店的消费者,也会加速向线上消费转移,以及原来年纪较大的消费者也会再次转向线上。

4.建材方面,水泥在所有大宗商品中,影响依然是最小的,一是水泥属于不可库存产品,冬季本就是销售的淡季;二是一旦复工后,因为赶工程进度等,水泥需求大概率将供不应求,后期海螺水泥调整,依然值得重点跟踪关注。

5.猪肉方面,本周六全国生猪价格37.69元/公斤,较春节前上涨3.74%,周环比上涨2.14%。考虑到春节期间加速抛售国储肉,以及存栏大猪的降低,猪价有望迎来持续上涨。

我今天下午分享的资料已经详细讲到,疫情对中小养殖户影响较大,行业复产艰难,本轮猪周期将大幅延长,对于龙头猪企反而是一定程度利好。具体到牧原投资,一定是未来3—5年的巨大投资机会,坚定持有即可,因为长期看依然在绝对低位,操作方面就是分步直接布局就好。

6.大金融方面,银行、保险、证券、地产等,近期表现相对一般,逻辑上比较简单,这次的疫情冲击,对金融行业影响确实比较大,即使只是暂时性影响。

从市场风格偏好,短期确实更加偏爱受影响程度更小的科技成长板块,但包括平安、招行、万科保利等,如果从长期配置,在控制好仓位的前提下,因为足够便宜,以时间换空间,继续持有就可以了。

7.市场方面,依然比较健康,但短期很可能因为经济调整超预期,指数大概率以弱势震荡为主。具体到云计算产业链个股,我们的持仓,包括宝信软件、光环新网、浪潮信息、新易盛等,目前仍处于股价上涨的主升浪阶段,高景气度预期下,所以操作方面,就是继续持有就好,而投资的绝大部分盈利,主要还是来自主升浪的拉升。

整体操作策略,依然是轻指数重个股,以持有和布局为主,第一波因为反弹过于迅猛,确实没有拿太多筹码,接下来如果指数二度探底,带动相关优质公司跌下来,比如立讯精密,将会是难逢的布局机会。

今晚复盘就聊这么多,大家晚安!

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