一叶孤城小密圈 知识星球 每日复盘20200202 股票池更新

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#股票池更新

一叶孤城小密圈 知识星球 每日复盘20200202 股票池更新插图

#每日复盘

这次复盘比较重要,我尽量把数据和分析说的全面一些。在本次复盘中,会删除股票池中的“古井贡酒”,而用今世缘替代,原因下面会说。

一、大思路:我认为疫情会被控制住,尤其是湖北省外的新增只要控制住了,市场预期就能够有所好转。原因是,湖北省外的新增控制住了,疫情对经济的影响就不大了,毕竟湖北尤其单独一个武汉,占GDP的比重很低。而湖北控制住了,国家也就有更充足的人力和物力,去投入到湖北,从而彻底解决目前医疗资源不足所引发的交叉传染等问题。

所以,考虑到,湖北外的新增,近两日都是小幅减少的,所以未来每天早晨公布的省外新增数据,都会很重要。指数的跌幅,我认为是5-8%,A50指数跌了8%,确实有人民币贬值因素的影响,加上国家队还在场内,所以明天的跌幅可能会在5%附近。

市场普遍认为,明天开盘暴跌,然后疫情可能很快有曙光,然后开始反弹。倒也不必这么乐观,因为很多个股甚至还没因为利空而下跌,就凭明天跌6、7个点,立马就开始反弹,我觉得不大现实。所以,最好的方式,一定是自己对企业价值有判断,在科技股找估值尽可能合理的机会,在消费股里找超跌的机会。就跟我之前说的那样,不可能受影响的板块,跌几个点就开始超跌反弹,那么最乐观的情况,你也就赚几个点。而且,只有确定性高、机构持仓比例高的标的,才可以在疫情结束后,股价迅速返回前期高点。很多企业,可能未来大半年都不一定股价能返回1月的高点。原因是,利空之下,风险偏好降低,个股是普跌,无非是跌幅大小的问题,而反弹却一定是分化的。

此外,要关注1月以来市场反弹的逻辑,比如预期经济触底、基本面改善的逻辑目前已经没了。加上,国家队的干预,可能让市场周一的跌幅小于预期,同时后面几天震荡中有所下跌。所以,大家多关注那些标的到了区间附近的,对指数就别太介意了。此外,就是疫情的预测,容易出现一致预测,如果后面湖北省外确诊增加,预期可能瞬间不乐观,这也可能带来机会。所以,我们不看指数,看好公司能不能出现好价格。

关于投资纪律,其实每一轮大调整,就是对投资纪律的考试吧。比如重仓持有某个行业或标的,一旦遭遇对该行业或标的的利空,我通常是先减仓部分。原因很正常吧,避免自己心态崩了,不然很容易刚开始死扛,然后卖在最底部。

二、对基本面的影响和应对策略:

1、白酒:消费作为内需行业,受疫情影响是比较大的。这里面,可选消费影响大于必需消费,所以食品饮料里面,白酒影响最大,乳业和调味品影响较小。乳业,不管是否聚会,在家里也是要喝的,所以伊利股份受疫情影响不大,而且伊利股份前期低点在27元附近,所以我认为一个跌停后,跌到27元附近,基本也就可以了,追求稳健的同学,可以考虑布局伊利股份,或者向伊利股份调仓,价格就是27-28元附近,低了可以进一步提高仓位。至于调味品,影响会比乳业稍微大一些,比如海天味业有部分产品用于餐饮渠道,所以受到的影响会大于中炬高新,但市场对中炬高新管理层调整还有疑虑,这里无法重仓,恒顺醋业是完全不受影响的,原因是国内有囤积醋的习惯,能够对冲。所以,追求确定性的话,乳业和调味品里,重点做好伊利股份就好。

至于白酒,这里要额外强调下,古井贡酒受此次疫情影响较大。不过,前期155元附近时,也多次说过,估值已经到位、后面的预期收益率等于业绩上调的幅度,所以已经做过减仓。只不过,原计划近期下调还是布局它,但考虑安徽紧临湖北,而当地消费中春节占比较高,而且公司子品牌黄鹤楼本身就是湖北的品牌,所以影响是比较大的。计划是从股票池中剔除古井贡酒,而用逻辑相似,但受影响小很多的今世缘来代替,给予今世缘2020年20倍的股价,差不多就等于28元。当然,持有古井的,也可以直接向今世缘调仓。毕竟跌时,都是一样的,但反弹时,今世缘大概率领先比较多。当然,茅台确定性最高,供不应求所以基本不受疫情影响,如果能到950附近,稳健的同学也可以考虑。

2、免税:主要是上海机场、白云机场和中国国旅。上海机场,本身已经出现了盈利下调,这次事件出来,旅客人数大减,盈利还要下调,虽说只是一次性影响,但谁让本身今年业绩就不好。所以,进一步下调上海机场合理估值10%到62元,但确定性还可以。白云机场,市场对公司的管理等有担心,持有的控制仓位就好,近期不考虑加仓,这个前期说过的。重点说一下中国国旅,国旅受疫情影响是很大的,机场全部被影响,利润大头三亚免税城也在1月26日也关门了。但是,作为免税这一黄金赛道,确定性最高的企业,一旦疫情反转,销售和盈利估计也是恢复的最快,所以下调合理估值10%到(66-70元),到了这附近依旧可以买。

整体来说,消费股里,我觉得伊利股份、今世缘、中国国旅、五粮液、恒顺醋业,值得重点关注。多说一句,医药股还没来得及调入,就已经涨了,其实连锁药店,尤其益丰药房这类,根据了解的情况,也是小幅受益于本次疫情的。此外,就是华兰生物的血制品,有增强免疫的作用,也会有一定的受益,流感疫苗未来也会更加受追捧。包括课程里写的智飞生物,疫苗业务未来有一定受益,且公司计划研究这方面的疫苗。因为没加入股票池,就简单说一下,一笔带过吧。

3、电子:两大方向,就是苹果产业链和半导体,但节前基本跌幅不大。尤其是封测,华天科技和长电科技,根本就没跌,所以也不存在明天跌一下,就买入,所以封测短期没有的,就是看看吧。苹果产业链,虽然很多同学留言,认为会影响复工等,其实据我了解影响都很小,因为一季度整体是行业的淡季,毕竟苹果每年在三季度发新品,下半年才是旺季,而且很多工厂并未完全停工,所以影响可以忽略。此外,有同学担心国内苹果产品销售可能被影响,这个也是多虑了,国内只占苹果销售额的14%,影响不大,更何况疫情也就是持续最多一个季度。研究,还是多看数据吧。

立讯精密,确定性最高,前期给的建议是“大跌大买,小跌小买”,但目前估值也买不了了,不管怎么算,对应2020年估值都接近40倍了,因为增速也很高,所以估值没泡沫。所以,节前一天减持了的,可以在这次下跌后补回来,但其他人无法开新仓了。

想布局苹果产业链的,可以看看前期发的新四家,就是欧菲光、长信科技、工业富联、鹏鼎控股。价格的话,参考我给时的价格就好。等于消费电子,第一批给了四家,这次又是四家。但我自己就持有了立讯精密,我认为消费电子里,只有它符合价值投资和超级成长股吧,其他公司基于“景气度+估值”的考虑,也可以买,但无法重仓。

面板也属于电子,国内是面板生产大国,疫情可能对生产有潜在的影响。加上面板价格趋势不错,所以,整体还可以,但我前期也说了,近期我不会买,除非进一步跌下去。TCL集团是面板占收入比重高,所以目前是更加受益的。京东方A也不错,但需要观察苹果使用公司OLED的具体进展,毕竟这块儿占公司产能比重较大。

4、云计算:对于宝信软件和光环新网,是不影响的,因为在家里玩游戏、刷抖音,也是需要IDC的。但对于下游是中小企业的,是有一定的影响,比如通用型软件的用友网络和金蝶国际,但家庭办公是受益于疫情的,所以用友会跌,但我认为下跌是有底的。对于广联达,建筑施工受影响,所以有一定的影响,但目前本身是淡季,所以影响很小,主要看疫情什么时候控制住。整体,云计算企业投资计划不变,广联达我认为39之上本身估值就非常合理了,所以我自己做了部分减持,前面都说了。云计算类似于“消费白马”,但受疫情影响更小,所以跌回到区间,可以继续买。

5、流量基建:浪潮信息的情况还是挺好的,年报预告不错,而且美股的微软和AWS,假期期间披露的在云计算方面的投资计划都是超预期的,所以跌到(25-30)元依旧是可以买的。至于中新赛克,基本面也不会受到任何影响,更多是市场短期风险偏好下降,带来的估值回落,这时候就是布局的机会。前期真是的利空减持,才把股价砸到110元,所以这次我认为能到(110-120)元就很不错了。

整体来说,科技股确实不受疫情的影响,产业周期也是向上的,所以不存在调整合理估值区间的问题。至于下跌,我这里提到的标的都可以重点关注,价格也都有写到。

6、大金融:都有一定的影响,比如银行直接反映经济整体的情况,这次影响经济,自然影响银行的盈利。这里,关注零售银行的平安和招商就好,跌下去都可以考虑,毕竟它们受宏观经济影响更小。

保险,不出门了,自然保险不好卖了,但疫情中长期会提高大家对健康险产品的需求。关于保险,多说一句,大家多看看周天更新的《非银行业投资框架》,会有更深刻的理解。苹果确定性没问题,但开门红泡汤,目前缺乏催化剂,跌了可以进一步考虑,否则持有第一笔就够了。

地产股,会影响销售和利润,但也要看疫情进一步发展的情况。整体对万科和保利这样的龙头影响很小,赚业绩的钱,超跌了再讨论吧。券商的话,自营和经纪业务会受影响,超跌后可以关注华泰证券和中信证券就好,具体我在《非银行业研究框架》中,有写到。

就说这么多,我估计还有很多没写到,大家有问题可以在留言区一起交流。

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