局座投资笔记 每日复盘20200114

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1.14号复盘

1.海关总署公布了12月份进出口数据,其中外贸进出口总额、出口、进口规模均创下月度历史峰值,数据表现远超市场预期,20年随着zm关系改善,进出口增速有望重回正增长。

另外ZL在国常会表示,一季度经济表现对全年走势、市场预期具有“风向标”作用,力争一季度经济社会发展开好局。

这算是对一季度经济基本面,做了定性吧,所以整体在进出口数据回暖的情况下,一季度基本面确实没必要担心。

2.牧原股份今晚公告,2019年归母净利润60-64亿元,同比增长1053%–1130 %,我重点详细分析一下:

2.1 公司全年净利润预测中值是62亿元,减去政府补贴2.5亿,减去前三季度利润13.5亿,四季度单季净利润46亿元。

2.2 成本方面,四季度共销售生猪232.2万头,销售收入总额为83.85亿,减去46亿利润,均重约129KG,平均完全成本大致是12.64元/公斤;对比三季度,共销售生猪211.7万头,总销售收入为44.19亿,减去15.5亿利润,对应均重100KG,平均完全成本大致是13.56元/公斤。

也就是说,公司完全成本进一步下滑,我之前也聊到,猪肉股,短期还是看防疫猪瘟能力,但长期核心竞争力,一定是看完全成本,成本越低,当下一轮处于周期低点时,别的企业都在亏钱,你还微盈的,日子就别提多滋润了。

另外,公司完全成本进一步下滑,也说明猪瘟对公司的影响,已经越来越小之前公司也聊到,“非瘟在财务上对公司的影响已经跟其他疾病一样了,成本有望在2020年下半年回到2017年的水平(11元左右)”

2.3 作为对比,我今晚也在文章聊到,牧原出栏1000万头多一点,净利润60亿,全年头均利润600块,温氏出栏1800万头,利润86亿,头均利润才480块,而且这中间还包含了,广东猪肉要比河南猪肉贵近3块钱的优势。至于天邦股份,就更不用说了,无论从养殖模式,防疫能力,牧原已经证明,公司是目前整个A股养猪养的最好的,头均利润也是最高的。

2.4 利润预测方面,我们简单算一下,假如20年平均猪价维持在四季度水平,公司成本即使不下降,232.2万头猪,46亿元利润,头均利润1981元,对应20年2000万头出栏目标,利润就是396亿,这还是在成本不下降,出栏目标只有2000万头的情况下,也就是说20年利润400亿,算是一个底限数字吧。

整体看,虽然盈利数字,和之前预期盈利对比是符合预期的,但是成本的进一步下降,叠加天邦暴雷的基础下,公司用业绩证明,在高猪价情况下,公司是能够排除猪瘟影响,顺利兑现利润的,今年业绩确定性也大幅增强,所以这份预告,我认为是非常亮眼,超预期。

具体操作方面,明天股价究竟涨幅有多大,如何表现,确实很难预测,但是利润的再度确认,公司基本面的进一步确认,整体仓位较低的,明天开盘后,无论高开幅度多大,直接布局就可以了,对应长期4000亿市值预期,其实目前股价位置,都是在低位。已经完成布局的,就是坚定持有就可以了。

3.外资方面,今天净流入中国平安7.3亿,平安银行4.7亿,上海机场净流出近3亿元。

如果看一下上海机场近期沪股通交易数据,差不多从去年10月份开始,外资一直是净流出的,近期也在加速流出,因为卫星厅折旧,20年的利润增速预期可能为0,所以对于预期较低的公司,在缺少催化剂啊的情况下,还是等一个好价格吧,另外也可以持续跟踪外资数据,再没有持续买入上机之前,暂时还是要谨慎些。

上海机场(600009)沪股通成交榜: 沪深港通资金 _ 数据中心 _ 东方财富网​

4.整体市场方面,今天我看大伙都在讨论88魔咒,这个确实也是有一定理论依据的,当仓位达到88%以上,意味机构加仓的空间已经不大,很可能会出现调仓换股卖出,导致市场下跌的可能。

截至1月10日,普通股票型基金仓位中位数为90.5%,偏股混合型基金仓位中位数为87.3%,确实仓位都比较高。

对于手里的高估值个股,短期涨幅又比较大的公司,尤其是科技股,我觉得止盈兑现部分也是可以的,不过轻指数重个股,核心还是盯着自己手里的持仓吧,只要公司依然相对合理,基本面持续向好,依然是以持有为主。

今晚复盘就聊这些,关于牧原的点评,大家可以多看两遍,大家晚安!

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