【2020.0109】重要!TMT2020年投资策略(上)

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TMT是指科技(Technology)、媒体(Media)和通信(Telecom)。但一般而言,广义上的科技内涵很广,毕竟任何行业都有科学和技术含量。

在二级市场中,我们约定俗成地将TMT代指科技,主要包括的行业有电子、通信、计算机和传媒。

目前幸福版主要覆盖的是电子和计算机,通信占比已减少,传媒暂未覆盖,主要是在半月报中提及了云游戏(标的完美世界和顺网科技)。

近期行情对TMT算不得很友好。

在降准+经济数据回暖+下游补库存之下,市场正在进行高低切换,低估值低股价低涨幅更受青睐。尽管创业板指大幅领跑,但其间板块轮动,热点快速切换

科技股估值确实处于高位,尤其是半导体和消费电子,接下来还是要业绩来消化。目前正值业绩兑现的真空期,股价盘整也是正常的。

1月8日,市场传华为下修了2020年的手机出货预期,并向供应商砍单。原因是:由于不能预装谷歌GMS服务,华为手机2019Q4在海外的销量低于预期,芯片库存高达500-600万组,2020Q1芯片订单会减少15%-20%,全年销量下修至2.1-2.2。

不管传闻是否真实,对于华为产业链在2020年都应谨慎一些。因为不能预装GMS,2019Q4海外销售确实不行,华为2019年全年营收是低于预期的。

轮值董事长徐志军在新年致辞中表示,2020年是“艰难的一年”,美国禁令已对华为业绩产生冲击,2019年上半年快速增长的盛况将无法重现,计划2020年底之前淘汰10%的主管。

此事在昨天市场大跌的直接因素之一。

也趁着科技盘整的机会,我们再来系统性梳理下2020年科技股的投资机会。

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