一叶孤城每日复盘20200102

网站只放每日复盘,其他内容QQ群分享和交流,立刻扫码9.9元入群,限50名

#每日复盘

一、消息面:

1、华泰证券:因为传闻,沪伦通可能暂停,所以华泰 GDR大跌近 10%。1股 G股华泰, 等于 10股 A股华泰,按照这会儿华泰的 G股 29元的价格,换算成 A股,就是一股 20元, 跟现价差不多。所以,华泰 GDR下跌,主因是前几天涨的比 A股多,其次才是利空传闻。 而且,即便真的关停沪伦通,最差也就是给 A股华泰增加 10%的筹码,但反倒把影响股价 的套利因素给解除了。至于基本面,华泰不管是投行还是经纪业务,都是很强的,尤其是估 值在 1.5倍 PB(对应 19.8元)以下时,也不要恐慌,跌多了反倒可以看看有没有机会。

2、贵州茅台:按照茅台的公告,公司 2019年利润增长 15%,考虑 2020年收入增长 10%, 那么利润增速可能在 15%附近。等于说,分析师给的业绩预测都显得偏高了。我们可以算 一下,茅台 2018年每股盈利 28元,19年和 20年都增长 15%,等于到 2020年的每股收 益是 37元。今天收盘股 1130元,除以每股收益 37元,等于估值是 30倍。我自己认为, 茅台这种顶级企业,即便是确实有一定的周期性,也是值 30倍的,那目前的价格买入,持 有 1年的理论涨幅就是业绩增速 15%。不符合我持有 1年 25%预期收益率的目标,如果想 买入的话,理论上 1000元附近买入,持有一年对应 25%的预期回报率。当然,因为茅台的 出厂价和零售价之间差了一倍多,所以茅台是白酒中业绩确定性最高的标的,所以有人可能 认为 20%的预期回报也可以接受,那就 1050附近布局就好。但如果更贵,我觉得意义就不 大了。

3、长春高新:年报超预期,主要还是金赛药业的生长激素,持续超预期,增速预计在 69% 左右。这个确实太恐怖了,这么大的品类,还能维持这么高的增速。等于说,目前股价对应 2019年的盈利是 40倍附近,而只要业绩维持不错的增长,这个估值下持有的预期回报率, 等于就是业绩增速。长春高新,可能是东北地区给投资者创造回报最好的一家公司了。对大 白马基本面的跟踪,永不停歇吧。

4、北上资金:中国平安、格力电器、招商银行、兴业银行、平安银行、京东方 A,都出现 了超过 2亿的净流入。中国建筑,净流入了 3.56亿,包括海螺、三一、中国建筑这几天的 走势,除了市场风格的关系,跟近期的基建超预期有关。估计大家看报道,都发现了各地水 泥涨价的报道。等于是,基本面出现了一些利好,催化了板块的估值修复。但需要说明的是, 中国建筑这种企业的震荡上涨,如果持续一二个季度很正常,但通常很难持续,其实跟地产 类似。原因很简单,这类企业主要是赚业绩小幅增长的钱,估值向上的空间很小。前几天, 我把它跟保利地产一起讲过,认为可以买,但我没加入股票池,原因就是认为,预期回报率 到不了 25%,只适合稳健型投资者。

我说的预期收益率,是一个选股方式,仅供参考,预期一年涨多少,并不代表一定涨多少, 因为估值本身就是对情绪的反应,而分析师的业绩预测通常又是测不准的。另外,茅台净流 出 5亿,我觉得正常吧,毕竟业绩驱动的个股,遭遇业绩低于预期。但对于茅台,这只是 经营节奏的问题,毕竟李保芳董事长也在反复说,2020年是公司的基础建设年。链接: htp:/data.eastmoney.com/hsgt/top10.html

 

二、基本面:

 

1、网红直播:其实谈食品行业时,目前有一个比较受认可的观点是,高端品目前更依靠品 牌,大众品可能更加依靠提升周转来赚钱。而在过去,市场有些一味认为渠道很重要,甚至 有人说,只要有渠道,在低线城市没有卖不出去的东西。但现在,新的消费场景,新的渠道, 都正在发生变化。比如这几天很火热的网红直播,它本质上就是利用了全网最低价、主播的 人设等,来通过一个闭环,完成持续的消费。但我过去一周,只发过一次资料,没讲过这个 行业。主要是因为,有点儿关系的个股,其实都比较贵了,讲了意义也不会很大。所以我今 晚讲,也不是为了分享看好的个股。

但作为“新消费”,还是需要学习下吧。毕竟网红的带货量,是很恐怖的,淘宝直播发展了 4 年,去年一年销售额突破了千亿。而国内,又有几个行业的营收能到千亿。但产业链的蛋糕, 主要是被淘宝这样的交易平台,以及抖音等流量平台赚走了,主要就是部分头部的 MCN机 构和李佳琪这样拥有顶级流量的网红。对于我的启示,我认为就是,传统的渠道正在重构, 只要密切关注一个个消费群体,就能发现很多的规律。比如美妆,国内跟国外的情况类似, 都是护肤普及后差不多 10年,美妆迎来爆发。此外,就是电商对于传统销售渠道的重构, 以及电商依旧是有很强的红利在。

而依靠国内强大的物流、电商、云计算等,在国内打造一个品牌是非常快的。包括周三说到 的开润股份,它也是这样,短短几年时间,就打造了“90分”这样一个箱包品牌,而且连续 霸占天猫该品类的第一名。更别说完美日记,一个成立三年的品牌,成为了天猫美妆第一。 这些难以想象的背后,一旦挖掘到了投资机会,就会有巨额回报。而每成功打造一家这样的 品牌,就会相应的诞生投资机会,甚至觉察到了,依靠电商的红利,就会出现爆发式的投资 机会。所以,我们就看看吧,至于受益,其实电商做得好的企业本身就都受益,除了星期六 旗下的遥望网络,比如值得买、壹网壹创、珀莱雅、开润股份等等非常多,都或多或少的受 益。

2、大家问的一些问题,或者我觉得重要的:

2.1、白云机场:走势低迷,但行业比较简单,如果求稳,其实白云机场在 17元附近,是可 以配置的,从而实现持有 1年 25%的预期回报。三季报差,是因为出现了部分商业退租行 为,但重新招标也就恢复了。现阶段,市场对这些估值比较合理的消费白马,兴趣比较低, 原因也很好理解,同样是 2019年涨了一波,消费白马今年只能赚业绩的钱,而科技股在业 绩的钱之外,还因为 5G的关系,很可能还会赚到一些估值提升的钱。但我觉得没什么,稳 健也挺好。

2.2、用友网络:对于用友今天的大涨,没看到什么基本面的变化,我理解跟长亮科技等软 件公司的上涨有一定的关系。中信建投出了份儿研报,认为从市现率的角度考虑,公司是低 估的。意思就是,看企业核心是看它给股东创造的自由现金流,公司 2018年创造了 20亿 的自由现金流,预期近两年仍有明显的增长,这已经体现了公司的价值。云计算的逻辑,可 能比绝大多数 5G公司的逻辑都长,但你看短期的话,确实涨多了,导致收益风险比下降后, 需要一段时间来时间换空间吧。

2.3 伊利股份:近期消费品行业,出现基本面改善的,乳业应该算一个。过去一年,伊利股 份在食品饮料板块中的涨幅排名,非常靠后,只有 40%。主要原因是,市场预期的跟蒙牛的竞争缓和,并没有出现,导致盈利整体是低于预期的。所以,同样是双寡头格局,伊利蒙 牛的表现,远比格力美的差。但我们跟踪乳业,主要就是看双寡头的竞争强度,而这方面, 伊利一直是跟随策略。根据不少产业反馈的信息,蒙牛明年计划减少营销费用。换句话说, 两家公司的毛利润有望出现好转。伊利股份目前对应 2020年是 25倍估值,考虑盈利有提 升的可能,所以预期收益率有达到 25%的可能,是值得重点看看的。

2.4 养猪养鸡:养猪,因为疫情一直反复,所以确实可能出现高价猪持续时间变长、行业景 气周期变长、行业集中度持续提升等,这个可能性是确实存在的。只是到了高位,出于谨慎 原则,没有先手,我通常就不碰了。但要注意的是,养鸡板块的两大逻辑,一个猪肉替代, 一个祖代鸡进口受限。但后一个因素,目前已经解除,而且因为肉鸡出栏就一个多月,所以 下半年就可能看到鸡肉放量、价格明显下滑。所以,回避养鸡板块吧。

 

三、策略:

1、说了一下“备选股票池”,看到大家观点分歧很大。不过,还是要解释下,不是说我们讲 到的机会多了,就违背了我们的投资原则。其实我平时所讲到的标的,没有商业模式复杂的, 标准就是,看完年报,这些公司的商业模式,大家自己是可以复述出来的。之所以提到这个 建议,是因为在近期,我也非常困惑,就是市场的有效性大幅提高。比如,当我看到一个投 资机会,初步读完年报,看完一些研报,有的还没跟分析师做完交流,或者说没做完进一步 的分析验证,股价就起飞了。其实每天的复盘,本身就是我和我的团队成员,当天做研究或 者产业跟踪之后的一个结果。

那根据大家的意见,计划后面这样做吧。一方面,我把加入股票池的节奏加快,就是做完研 究,发现符合我们的投资原则,我就发布资料等,开始供大家讨论交流,然后没问题就加入 了;另一方面,想要标的的同学,多把复盘读几遍,而我每次在复盘,会把逻辑说的很清楚。 此外,不管是复盘还是白天的发帖,我都只写基本面简单的公司,对于一些基本面复杂的公 司,就直接放弃了。

2 、 另 外 , 说 两 件 大 家 问 的 比 较 多 的 小 事 吧 。 第 一 个 是 , 之 前 有 个 万 1 .5 东 财 开 户 , 这 个 在 其他券商不算最低佣金,但在东财算最低的了,而且成批给低佣金,是很难谈的,去年前后 为此折腾了快 3个月才搞定。东财开户有几个好处,比如送 LEVEL2,包括一些资讯产品, 甚 至 账 户 满 3 0 万 就 送 跟 万 得 类 似 的 c h o ic e 资 讯 , 里 面 研 报 和 数 据 都 有 ; 另 外 , 东 财 账 户 闲 置的资金,可以自动买理财,对于交易频率不高的人,这个收益比手续费高很多。如果大家 需要,保存附件二维码到手机,然后微信扫码即可开户,有问题可以问小密圈助理。这次低 佣金开户,到春节,就结束了。

此外,关于我管理的产品。这几天正在逐步封闭,因为涉及到投资计划的微调。如果大家感 兴趣,直接问小密圈助手就好了。去年太过求稳,回撤是很低了,但也极大的影响了收益, 最终明显跑赢了指数,但收益也就 17%多一些。这个没办法,内部警戒线是 0.9元,所以必 须稳扎稳打。但随着有了安全垫,明年会更加进取一些。

前几天复盘,动辄 4500字,今晚写的简单一些吧。这种行情,很容易让人焦虑,但行情就

 

算好,其实也很难超过 2019年初的强势上涨行情了。但回头一看,即便是 2019年,真正 盈利的投资者也就一半。所以不用焦虑,稳扎稳打吧。大家晚安!

感谢赞助购买服务器和带宽,继续为大家服务!

觉得文章有用就打赏一下!

支付宝扫一扫打赏

微信扫一扫打赏

好思维俱乐部