安图生物:国产替代进行时!详解安图还有多少获利空间

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投资医药行业,医疗器械是必不可少的需要研究的细分领域,翻倍股倍出。体外诊断作为医疗器械最大的子领域,国内市场规模大概在750亿元左右,每年以20%左右的增速增长,那么3年后的市场规模将超过千亿,在这个巨大的市场中必定会诞生市值超千亿的公司。

体外诊断细分市场众多,各细分领域的生命周期阶段差异很大,我们需要根据各子行业的行业特点来选择有价值的投资细分。

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1.从市场容量这个维度来看,免疫诊断目前是国内体外诊断中市场规模最大的子行业,2018年的市场规模大概为250亿元,占整个体外诊断行业30%以上。而且从国外成熟市场的体外诊断细分格局来看,免疫诊断占比25%左右,市场规模上千亿元。

2.从行业增速这个维度来看,由于近年来国内公司技术的不断突破加上由于分级诊疗带来的需求结构变化和医疗消费升级带来的新增需求,国产发光产品的需求正在大量扩容,免疫诊断行业增速20%+,未来3-5年都具有较高的行业景气度;

3.从国产替代这个维度看,由于技术壁垒较高,目前仍是以海外巨头为主,合计市占率高达85%以上。随着近几年国内头部公司在技术上取得突破,依赖国内庞大的市场需求,从二线医院打入,开始正面挑战国外巨头。

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因此,免疫诊断具有良好的投资价值潜质,是未来3-5年体外诊断领域的投资主动脉。

 

在免疫诊断领域中,根据技术原理不同分为不同的检测技术,适用于不同的检测环境和条件。

其中,化学发光技术由于灵敏度高,特异性强,是应用最广泛的技术,国内占比80%,在发达国家这个技术占比高达90%+,因此,国内化学发光技术的应用占比还会进一步提高。

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目前国内掌握这个技术并发布全自动化学发光分析仪的仅有新产业、安图、迈瑞、迈克。新产业没有上市,迈瑞已经纳入君临指数中,因此,我们主要来比较安图和迈克生物这两家公司的投资价值。

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