[20191203]快讯:期盼已久!华为2020年5G光模块招标结果出炉

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12月3日早盘,剑桥科技涨停,涨停原因与华为光模块招标相关。

12月2日,华为2020年上半年5G前传光模块招标出结果:

[20191203]快讯:期盼已久!华为2020年5G光模块招标结果出炉插图

 

与剑桥科技相关的为:

①剑桥科技获前传25G长距离10km光模块5%的市场份额;

②回传100G光模块30%的市场份额。

但剑桥科技这个涨停更多是资金炒作上去的。虽然100G回传光模块单价高,毛利率高,但由于需求量相对更少,尽管剑桥科技中标了30%,但对营收的贡献仅约0.93亿元,占2018年营收仅为2.95%。

除剑桥科技外,其他光模块个股股价表现平淡。

整体看华为就2020H1的招标,是不及预期的。

首先,25G前传光模块均价是35美元左右,不及市场此前预期的40美元。

其次, 从份额上看,电信市场光模块竞争更激烈——中标厂商增多,份额更加分散。

海信宽带(未上市)获得了前传光模块最大份额,海思(未上市)获得了中回传光模块最大份额。

剩余光模块厂商所占份额较分散,与华为深度捆绑的华工科技才22.27%,电信光模块老大哥只有17.51%,中际旭创和剑桥科技都只有8%不到。

中标金额占2018年营收之比更是不足5%,对业绩提升有限。

[20191203]快讯:期盼已久!华为2020年5G光模块招标结果出炉插图(1)

 

由于电信市场光模块行业属性和技术壁垒不太高,前传光模块未来竞争激烈可能更加激烈,未来毛利率和份额存在不确定性,明年带来的业绩弹性或低于预期,现在估值相对合理,同时参考历史,因此该领域机会更偏波段和阶段性机会。

相对而言,数通市场格局更好。下游谷歌、亚马逊等云计算厂商为支撑高增长的网络流量,在硬件端的投入是持续的,产品迭代升级速度也较快。2020年是400G起量元年,行业有望进入景气上行周期,龙头中际旭创的份额有望进一步提升,盈利能力也有望增强。

利益声明

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