一叶孤城 每日复盘20191121

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#​每日复盘​

一、消息面:

1、中新赛克:因纽特减持3.7%的股份。其实公司前期走势不好,原因就是小非和因纽特的减持,这次减持比例不小,有3.7%,所以对股价会有冲击。但公司对应明年,差不多30倍估值,加上作为深度受益流量爆发逻辑的公司,确实不贵,所以冲击不会特别大;另外,上次计划减持2.5%,实际只减持了1.4%,所以这次实际减持金额很可能也没那么高。

2、北上资金:今天恒瑞医药和爱尔眼科,跌幅比较大,大家留心这几天北上资金动向就会发现,外资本周好几个交易日,都是上亿规模净卖出恒瑞和爱尔的。这是两家巨无霸公司,这点儿卖出谈不上多大影响,但信号意义还是有的,那就是估值确实离谱了。此外,爱尔眼科这么贵了之后,股价反而呈现出加速上涨的态势,这本身也不是很好的信号。

平安银行和美的集团今日净流入上亿,多家高估值大白马流出过亿。链接: 沪深港通资金流向_数据中心_东方财富网​

 

二、基本面:

1、用友网络:昨天分析过四维图新了,其实比较简单,就是老业务比较稳定,能值大概200来亿。关键就看,新业务进展多块,从而总市值能到多少。明天早晨,我也会发一个,我觉得非常不错的讲5G应用的资料,对热点公司基本都讲到了,大家到时候记得听一下。

我们说国内没有稳定站上千亿市值的软件公司,有同学说360超过了千亿,其实不全对,360很多营收来自广告,而不是软件。所以,ERP刚好又是大赛道,国外这个行业有多家千亿美金的巨头企业,我认为用友有望率先站上千亿人民币市值。置顶位置,我计算了用友在岁末年初的合理估值,是在23.5-26.5元之间。基本面,近期没什么变化,而展望明年,公司云收入有望在今年20亿基础上,大概率实现至少50%的增速(依据是环比持续是高增长等),那么云业务就是30亿收入,按照8-16倍PS,对应240亿-480亿估值,加上传统ERP业务,所以是有机会挑战千亿的。

所以,现阶段持仓没问题的,就是注意下仓位,别重仓。给未来下跌后,保留加仓的子弹。此外,还是有同学没了解云SAAS的估值问题,其实就是把过去一次性确认的收入,改成按使用情况确认。但是呢,收入还是高增长,现金流还是环比持续增长,而投资本身投的就是现金流,至于净利润,更多是一个会计结果。从这个角度,也可以理解云计算。

2、白云机场:看到大家问,整体说一下。有同学问跟上海机场比较,其实站在当前看,它们俩差不多,都面临今年涨多了,估值到了高位的问题。所以,如果特别看好这个行业,可以两家企业都配置。对于上海机场的估值,我也给过就是25倍乘以3元,对应75元,算是一个现阶段的合理估值中枢吧。但这个位置,也别重仓,因为上海机场也有很多散户持有。比如明年,财报出来,因为折旧导致利润个位数增长时,媒体肯定会报道公司炸雷,小心到时候会跌。毕竟国内,很多白马股,散户持仓并不低。

白云机场,置顶计算的合理估值区间是17-18.5元。但这次三季报,其实全年盈利低于预期15%,按理说要进行15%的下调,但频繁下调影响操作、而它本身波动大,就只是提到。但实际下来的走势,确实是低于预期的。但逻辑比较简单,也不存在逻辑变了的问题,可以当成17-18.5布局第一笔,然后在拉开差价后再布局第二笔。其实机场股,今年也有跟云计算类似的地方,就是25%的利润增速但股价基本翻翻,所以到了高估值位置,波动加大要有心理准备。

3、古井贡酒调研资料: 【招商食品】古井贡酒:后百亿战略清晰,当前价值被低估,重申强烈推荐​

光环新网、中新赛克、广联达交流纪要见附件。

光环新网:300383光环新网调研活动信息20191118

广联达:2019年11月15日投资者关系活动记录表

中新赛克:2019年11月15日投资者关系活动记录表

信息量挺大的,比如古井的交流里显示,公司一批价上涨、库存降低、提前完成全年任务,简单说就是我们讲的白酒股研究方法里的动销数据,都不错。

 

三、策略:

1、今晚,就把一些大家重点关注的公司,做了一个解读。其实现阶段的行情,说不好做,那是真的不好做,确定性标的高高在上,回落和在低位的,或多或少会有些不足。但换个角度,如果你本身持有不少核心资产,近期不管是新建仓还是调仓一些股票池的标的,其实可以做到确定性和风险收益比方面的平衡。

震荡市,重个股、轻指数吧,就说这么多。

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