[20191108】新易盛:光模块黑马,基本面向好,数通市场极大受益者u

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概要

本文对新易盛中报以及三季报业绩突出进行解释,主要观点:

①新易盛业绩增速快,前三季度营收同比增长高于其他光模块厂家,原因是去年同期受贸易摩擦影响,营收下滑造成对比基数小。

②基本面优秀,点对点光模块销售占比提高;数通需求回暖受益大:海外营收占比持续提高增加毛利率;400G产品具有领先性,产品的全球市占率提高。

我们在《20191022光模块下游运用梳理:电信市场和数通市场》中提到新易盛,认为其业绩增长完全契合目前国内电信市场以及海外数通市场的发展,此观点维持不变。

三季度营收同比增长大

新易盛市值(84亿元)以及前三季度总营收(7.71亿元)远不及中际旭创,光迅科技以及华工科技等光模块公司,但是在前三季度营收的同比增速以及七月份以来股价的涨幅上,新易盛的表现优异:

①前三季度营收同比增长44.41%,中际旭创(-21.86%)与华工科技(-3.71%)营收同比均实现负增长;

②7月15日开盘至11月7日收盘,新易盛股价上涨52.02%,上涨幅度远高于光模块龙头中际旭创(37.58%)以及其它厂商。

[20191108】新易盛:光模块黑马,基本面向好,数通市场极大受益者u插图

新易盛前三季度营收为什么能实现44.41%的同比增长呢?

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