一叶孤城 每日复盘20191107

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#每日复盘

—、消息面:

1、利好:商务BU表示,中米同意随协议进展分阶段取消加征关税。消息出来后,港股涨了近1%,A50涨幅要小一些,人民币汇率也是涨的。为什么市场,对这则利好反应不错呢,是因为自打MYZ开始,只有推迟和暂缓加税,还没出现过取消。其次,真的取消,是切切实实利好很多国内的企业,包括上市公司。我经常说,分析一则消息对企业的影响,关键就看是否影响企业的盈利,尤其是越影响中长期盈利的,影响就越大。

2、放开金融企业:从明年开始,取消外资对券商等持股的51%限制。就我从身边了解的情况看,影响很小,因为内资的上述金融机构,规模也都很大,各方面也谈不上落后外资多少。

3、光刻机:因为传闻,ASMI不给中芯国际供货,导致很多个股暴涨。消息后来被辟谣了,这个级别的光刻机,就荷兰一家公司可以产,如果不卖给中芯国际,国内晶圍制造就无法往高端去发展。此外,国内半导体产业尤其是华为手机产业链,一个真正的风险是台积电因为各种原因不代工了(目前没这个苗头),那就崩溃了,因为这方面没其他的选项。

4、北上资金:今天就五粮液、格力、海康、海尔流入2亿,隆基股份、洋河股份流出金额过亿。洋河就不再说了,就是业绩改善的时点推迟到明年底附近了,然后每个人有自己的了解,谈不上逻辑没了,更谈不上多大的下跌空间,但基本面不改善,就是个跟涨品种,不适合很多资金,包括我。隆基股份,前面也讲过了,可以跟中环股份一起持股,原因是12寸接受度比预期好,而硅片是光伏最赚钱的环节,但这个环节很大的壁垒就是成本优势。

近期,外资对隆基股份减仓了总持仓的25%左右。光伏是成本最低的新能源,长期前景毋禺置疑,但明年国内硅片扩产到170GW,如果需求没跟上导致硅片降价,对隆基股份的盈利会有影响。即便如此,作为龙头,基本面的不确定性谈不上说逻辑就没了,但涨这么多了之后真出利空,对股价杀伤力会很大,所以肯走不考虑加仓了,甚至重仓的还要想办法去应对。关于这个不确走性,我花了很大精力去看,但包括上述公司的高管,自身也没有确切答案,包括是否扩产U到170GW,大家都有不同的看法。

二基本面:

1、云计算:周四发了两份计算机行业的电话会议资料,大家记得都听一下。如果对行业确实不了解,作为基础资料,多听两遍也是可以的。其实行业没什么变化,明年流量爆发也没什么疑问,但科技行业历来就是这样。一涨资金就说,行情主线就是科技股;一跌,大家就认为科技股有各种问题。其实科技股,有瑕疵也有符合价值投资的地方,不然美股这轮牛市,为什么是云计算推动的,而不是其他行业推动的呢。

借助资料,把逻辑梳理下:经历了16-18年的业绩与估值双杀后,2019年计算机行业迎来业绩与估值的双拐点,虽然行业整体业绩拐点市场还有争论,但不可否认的是,越来越多细分行业迎来业绩拐点,5G应用即将帝来一波计算机行业的红利,行业也将迎来新的长期机会。2020年有望是5G应用爆发初期,自主能力及研发提升推动计算机行业迈上新高度。在5G应用的拉动下,一些行业的应用将有望真正落地并迎来快速増长期,如云计算(SaaS)、智能驾驶、智慧医疗、工业控制等,而应用诞生的同时数据海呈对云计算拉动最明显。2019年,计算机行业的业绩拐点越来越清晰。虽然从行业整体来看,市场对业绩拐点还有争议,但我们看到越来越多细分行业的业绩已经复苏,从医疗IT、云计算到安全可靠、网络安全再到金融IT等细分行业,越来越多的细分行业需求和业绩拐点逐步清晰。2020年,行业需求和业绩有望继续提升,行业有望跨过业绩拐点并持续加速成长。

2、TWS耳机:这确实是一个大趋势,从各方面看,都是符合消费者需求的。但从投资机会的角度讲,除了苹果产业链的公司,其他公司不会有持续的业绩爆发力。因为借助华强北的能力,这个行业会渗透率快速提高,但同质化竞争也会非常激烈。最终,越来越多的厂家挤进来,就跟当年的智能手机一样,第一波企业赚个块钱,后面的企业会是一地鸡毛。关键是,企业能不能持续创新,提供具他企业提供不了的东西,作为电子零部件企业,如果你做的就是同质化竞争,那么最终一走是被摩尔走律的降价所打败。

所以,大家在分析这里面的机会时,就是要看企业能不能提供别人供应不了的产品,比如亿纬锂能是否金豆可以放呈,等等。否则TWS产业链跟风的公司,就是一两年的快钱,然后就结束了,雇于典型的题材股操作。

三、策略:

1、近期其实能布局的方向不多。要么就是基本面改善,这个需要深度研究,具体标的具体分析;要么就是银行、地产等低估值的;要么就是明知道TMT短期不在风口,然后逆势布局云计算。对于取消部分关税,利好的是整个经济,所以相对利好银行股一些,因为银行的资产质量跟宏观经济密切相关。A股波动大,如果没有投资机会,不需要硬上的。任何时候,要记得伤害投资者最大的三大错误依次是:仓位管理、标的选择、介入价格,最大的错误是仓位管理,最好的应对办法就是,根据个股的确走性去分配个股的总仓位。

就说这么多,大家早些休息!

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