一叶孤城 每日复盘20191105

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#每日复盘#

一、消息面:

1、汇率:金融时报报道,米方考虑把9月1日之后加的关税取消。考虑到汇率,也涨破了“7”,反应近期进展确实不错。人民币汇率大涨,最利好的是民航和造纸,民航中三大航受汇率的影响更大 ,廉价航空要小一些。3点A股收盘后,港股国航涨了,东航和南航没涨,但航空整体在低位,所以也不要在意一两天涨不涨。而下来直接决定航空股股价的,我自己理解一定是需求,毕竟汇率的影响都是短期因素。(近期,吉祥的日本航线、上海始发航线,都大幅增加了,预估这两块带来的直接利润增量也是20%)

2、银行股:银行板块,近期整体走势强于地产股。我自己理解,虽然整体都在历史最低估值,但银行股确实更符合价值投资,因为地产是项目制,未来项目少了盈利就会少。所以整体而言,银行商业模式更好,外资更青睐银行股,前期也给过观点了,就是招商、平安、宁波这类银行,属于核心资产,可以中长期持有。其他的诸如光大、兴业等都不错,四季度持有都是可以的。

逻辑上,今天的MLF利率变化对银行股没什么影响。因为利率小幅下调,有利于实体经济,自然有利于银行,毕竟银行股的盈利跟经济周期关联度很高。而如果不降低,就会不降低银行的息差。我自己理解,对于银行股,不必过度纠结于净息差等趋势,而是更应该关注企业的经营态势。常熟银行,我也在研究,其实这类小银行,也是很重要的一条线。毕竟在未来,分化是主流,指望四大行带领板块大涨,越来越难了。(多说一句,对保利地产依旧看好,但逻辑要清晰;万科也很好,但宝能不断甩卖,对股价影响较大)

3、北上资金:外资近期买入的,主要就是格力、美的、兴业等低估值的大白马。洋河股份,外资近期流出的稍微多一些,这个分歧很正常,毕竟未来一年都难见业绩拐点。如果大家不是那种长期资金,知道自己做不到长期持有,又是这波105附近买的,其实也可以考虑完全换股或卖出。真喜欢白酒这个方向,卖了后,择机换五粮液、顺鑫、汾酒等,我觉得都可能有机会。因为好公司,时间本身也在创造价值,所以到时候稍微贵点儿也可以。链接:沪深港通资金流向_数据中心_东方财富网

二、基本面:

1、白酒:虽然三季报大部分白酒公司业绩反馈平稳,但是渠道调研各品牌反馈小问题较多,比如五粮液批价、古井库存、洋河调整等,这些都是企业市场运行中正常的波动,不会是向下的拐点。对于行业,一定要记住,从强周期高增长往弱周期低增长的转变。未来,行业的业绩波动等,很难再有前两轮周期那么大了。但是业绩增长,也不会有前几年那么快了。

白酒需求稳健,具备估值进一步向2020年切换的基础和条件,板块今年以来涨幅大,目前淡季正常休整,但行业趋势一直平稳向上,预计明年高端会继续保持20%左右业绩增长,部分区域龙头20%-30%增长。所以,大家对行业龙头,要加大研究力度,就是高端白酒、顺鑫、汾酒、古井等,如果以半年的维度来看,还是很容易出现投资机会的。

2、家电:家电也类似于白酒,适合持有。但行业整体的增长,不会很快,以格力为例,未来两年的业绩预期,基本都在10%附近。我自己理解,这是个比较理性的预测,毕竟前几年快速增长,基数提高的太快了,而如果想中长期持有,如何选择买点等,都是很重要的。

明天,我会把我做的家电行业分析框架学习笔记,发给大家。到时候大家可以看一下,好赛道就是白电和小家电,至于厨电这些,具有周期性,其实并不适合普通投资者,只适合有跟踪能力的部分投资者。把白酒和家电研究透,是容易出现投资机会的。毕竟外资很难,一直像11月这样去增持格力,而内资看长做短是主流,波动不会一夜间像美股那么小的。

三、策略:

1、前期的话,云计算和白云机场这样的,可以布局一些。此外,再说一下哈,对于流量爆发逻辑,要高度关注,这确实是很快要见到盈利的5G方向。未来科技股跌了,可以提高仓位。整体来说,这个四季度,是逆向分批布局科技股的时点。

2、如果展望明年,主要还是拿好核心资产,前面也论述过,这方面确实有超预期的可能。超预期,包括核心资产的业绩超预期和行情持续时间的超预期。另一方面,就是这些估值比较合理的资产,有谁基本面能够超预期,明年股价也容易有机会。

就说这么多,大家早些休息!

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