【20192019]广联达:Q3略低于预期,新的定增计划是好是坏?

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10月29日,广联达低开后直线下挫至跌停。

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原因可以从多方面来看,当然主要原因还是三季报略低于预期。

① Q3业绩略低于预期

根据10月28日晚发布的三季报,公司Q3实现营收8.57亿元,同比增长16.85%;实现扣非净利0.67亿元,同比下滑51.27%。

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虽然Q3扣非净利增速好于Q2,但对于SAAS企业而言更为重要的营收增速较Q2放缓明显。不过,2019Q3营收同比增速下滑,一部分原因是2018Q3高营收增速(同比增43.16%)留下的高基数。

此外,对于SAAS企业非常重要的一个指标是预收款项。截止三季度末,广联达预收款8.52亿元,环比增加0.91亿元,同比增加4.73亿元,依然处于高速增长之中。

从券商一致预期来看,广联达全年营收增速为15.36%;净利增速为-4.27%。

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从三季报推测广联达全年业绩,营收增速大概率高于券商一致预期;净利增速低于券商一致预期。

但对于在向SAAS转型的软件企业而言,净利表现显得并不是很重要。

所以,我们认为广联达三季报只是略低于预期而已,股价跌停也有其他方面的原因。

② 非公开发行股票

在公布三季报的同时,公司也公布了非公开发行股票的预案:拟募集资金不超过27亿元,投向以下项目:

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由于募集资金金额较大(占29日收盘后公司总市值7.56%),且募投项目产生效益需要一定时间(意味着不确定性大),公司认为此次定增可能会摊薄2019-2020年的每股收益。

主要是以上两个原因造成了28日公司股价跌停。但公司坚定向SAAS转型,且云业务推进顺利,长期投资逻辑没变。

最后再说一些:在以前A股炒作盛行的时候,定增公告一出,往往解读为利好,股价是要涨的。但广联达定增一出,股价反而跌了,它也并非是第一家因为定增而下跌的公司。这反映A股市场越来越重视公司的基本面和业绩,正在向价值投资倾斜。

利益声明

本文内容和意见仅代表作者个人观点,作者未持有文中提及公司股票,提供的信息和分析仅供投资者参考,据此入市,风险自担。

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