一叶孤城 每日复盘20191022

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#每日复盘

一、消息面:

1、 座谈会:证监会,近期连续展开各种座谈会,希望社保和保险资金积极入市。之前,银保监会也多次提高保险公司投资股票的比例,但意义都不大。因为保险公司现有的持仓,距离上限尚且挺远,进一步提高上限没实际意义。但这次会议,提到“提升交易便利性、降低交易成本”,倒是让市场想入非非。

2、 利好:浙商银行IPO发行暂缓,米国开始启动3000亿产品排除程序,天风解禁的股份也表示,短期不减持,这些都算是市场的短期利好吧。通常我们说,利好只改变市场运行的斜率、不改变市场运行的方向,就是该涨涨该跌跌。所以对于这些不影响企业盈利的利好和利空,淡定一些就好,不需要因为这些消息,而去改变我们的投资计划。

3、 立讯:今天立讯涨了 3%,我看有同学很失望,其实大可不必。立讯三季报显示,有新增了几十亿的存货,其中30亿都是10.11月销售的新款降噪AirPods,所以大概率跟预期的一样,这款耳机是立讯独供。而明年的新款AirPods,立讯也注定是最大份额,因为声学需要跟主机厂同步研发,所以考虑制造能力,这方面肯定还是立讯领先。而只要AirPods销量继续牛、立讯份额继续稳走,公司就会维持不错的增长。所以,还是维持公司明年上半年之前,业绩增速都比较好的判断。

经过昨晚的公告,大家对立讯和歌尔的管理层,可能会有更清晰的认识。立讯过去的减持,主要是为了并购台资的相关企业,为上市公司未来的发展做储备;而歌尔的减持,是真的卖股票。所以,歌尔偏概念,立讯偏业绩,歌尔的一大看点是VR设备,这个前景很好、但进度不确定,立讯就是实打实的有业绩。如果都持有或者仅持有其中一支,注意按照确定性的不同,来分配仓位。

  • 北上资金:今天净流入8亿,最近整体流入不算多,但门月还有一次MSCI纳入比例提升,所以外资还会流入。这种环境下,指数要大跌挺难。个股方面,华泰证券净流入5亿多,主要还是因为伦敦和上海的差价很小了,而估值也确实跌到比较惨了。立讯净流入2亿,虽然今天没涨多少,但外资的态度还是挺明确的。此外,中国平安也净流入2亿,确实是因为便宜,而其他大白马多数都比较贵了。链接:沪深港通资金流向—数据中心—东方财富网。

 

二、基本面:

1、新能源汽车:7月之后,新能源汽车销量增速加速下滑,g月下滑超30%,不少分析认为,今年新能源车的销量估计不到130万台。如果真这样,基本回到了 2018年的销量水平。背后的原因很多,很关键一点就是财政没钱了,补贴下滑太快,行业景气度下滑太快,导致竞争环境太激烈,全产业链的盈利都会被影响,所以短期可以不看这个行业。

相对而言,光伏要好一些,因^2021年本身就没什么补贴了,而成本上面,本身也已经做到平价了,且海外销售占比较高。大逻辑,光伏比风电和新能源车要好,不好的地方是,有新技术等对竞争格局的影响,以及国内需求对价格的扰动。而成本,堪称光伏行业最大的驱动力。

2、科技:GWY今天的新闻发布会,提到了很多工业互联网的发展计划,加上周末,VR大会上,高层的连续对VR的表态。国内对5G和转型升级的认识,已经非常高了,从这个角度来啓,未来科技股和5G板块,所面临的政策环境还是很好的,因为政策面可能持续有催化。短期,我认为科技股,还是做好云计算和立讯就可以了。

本质上是因为,科技股确实不好做。其他的方向,我也在看,但中长期逻辑清晰的,暂时就是云计算和消费电子。车联网、VR、工业互联网等很多方向面,潜力都非常大,但未来2年盈利都盲不清楚,比如车联网,未来一年都难以有清晰的商业模式;VR,华为目前的产品很牛,但远不如它的消费电子那么成熟,放量还需要等待;工业互联网,需求很好,但上市企业的盈利点并不那么清晰。

所以,做好现有的盈利确定性高的方向,密切跟踪5G应用等未来受益的方向。至于一些炒作的方向,典型的就是盈利持续性不好的方向,看看就好。长期参与博弈性质的投资,最终很难带走利润的。因为博弈,不可能连续做对,做到稳定盈利是万里无一吧。

 

三、策略:

1、 近期找到了一套比较好的视频资料,主要是讲各个行业的研究框架,回头逐_录制了发给大家。这些资料,大家可以把自己最感兴趣的行业,反复看,争取能在这个基础上,建立起巳己的乎架。其实研究的时候,最难的就是框架,优秀研究员也需要一两年的时间,才可以搭建完成。证券和保险行业研究框架:https://pan.baidu.com/s/1_2fDnXPaR8Mvah3WqwRGfg 提取码: bprs

2、 策略上,这种行情做好个股就可以了,就不用考虑指数了。而且A股的沪深指数,本身也一直面临传统行业占比过高等问题。

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